In Gold investieren: Wie sinnvoll ist das in 2026?

Gold jagt ein Allzeithoch nach dem anderen. Vielleicht fragt ihr euch jetzt, ob ihr den Einstieg verpasst habt – oder ob ihr gerade jetzt in den „sicheren Hafen“ Gold investieren solltet. Doch Vorsicht: Bevor ihr blind dem Hype folgt, solltet ihr verstehen, dass Gold auch Nachteile hat und grundlegend anders funktioniert als die Aktien-ETFs in eurem Sparplan.

Gold zahlt keine Zinsen, schüttet keine Dividenden aus und schwankt historisch gesehen stärker, als euch vielleicht bewusst ist. In diesem Artikel analysieren wir kritisch, ob Gold wirklich verlässlich vor Inflation schützt.

Dabei gehen wir auch darauf ein, welchen hohen Preis Umwelt und Menschen für den Abbau zahlen und warum das Edelmetall oft mehr eine geopolitische Versicherung als ein sinnvolles Investment ist.

Nachdem der Goldkurs im Jahr 2025 eine beispiellose Rallye hingelegt hat, reißt der Gold-Hype auch Anfang 2026 nicht ab: Kaum eine Woche vergeht ohne neue, euphorische Schlagzeile. Ein Allzeithoch jagt das nächste, und viele Anleger:innen fragen sich vielleicht zu Recht: „Hätte ich vor fünf Jahren Gold kaufen sollen?“

Um die aktuelle Euphorie einzuordnen, lohnt sich ein Blick auf die Zahlen. Hier ist die Wertentwicklung von Gold (in Euro) der letzten 10 Jahre. Wie ihr seht, ist der Preis 2024 plötzlich explodiert:

Doch ob es im ganzen Jahr 2026 so weitergeht, kann niemand vorhersagen. Bevor ihr euch also von der allgemeinen FOMO (Fear Of Missing Out) anstecken lasst, lohnt sich ein nüchterner Blick auf die Frage, warum der Preis so stark gestiegen ist.

Mit glänzendem Schmuck hat der hohe Goldkurs reichlich wenig zu tun. Es gibt vor allem drei Gründe:

Gold wird an der Börse oft als „Angst-Währung“ bezeichnet. Solange die Weltwirtschaft ruhig läuft und Frieden herrscht, ist Gold für viele Anleger:innen uninteressant, es zahlt schließlich keine Zinsen. Doch sobald Krisen, Kriege oder Unsicherheiten dominieren, flüchten Investor:innen in einen „sicheren Hafen“ - genau als solcher wird Gold oft bezeichnet.

Der Grund: Gold hat kein Gegenparteirisiko. Eine Aktie kann wertlos werden, wenn die Firma pleitegeht. Eine Staatsanleihe kann ausfallen, wenn der Staat zahlungsunfähig wird. Gold hingegen ist niemandes Schuldschein. Gold ist einfach da und kann nicht insolvent werden.

Der aktuelle Preisanstieg wird nicht durch Kleinanleger:innen, sondern größtenteils durch „Big Player“ getrieben: allen voran die Zentralbanken.

Länder wie China, Indien oder Russland kaufen seit Monaten Gold in Rekordmengen auf. Ihr Ziel ist dabei weniger die Rendite, sondern Geopolitik. Sie wollen ihre Währungsreserven diversifizieren, um unabhängiger vom US-Dollar zu werden – Stichwort „De-Dollarization“.

Wenn staatliche Akteure also tonnenweise Gold am Markt aufkaufen, verknappt dies das Angebot und treibt den Preis nach oben – völlig unabhängig davon, ob Privatanleger:innen gerade ein paar Goldbarren kaufen oder nicht.

Zu guter Letzt spielt die Geldpolitik der Zentralbanken eine entscheidende Rolle. Denn Gold hat einen großen Nachteil gegenüber Anleihen oder Tagesgeld: Es wirft keine Zinsen ab.

Die bloße Erwartung, dass die Zinsen in den USA und Europa sinken, macht das zinslose Gold im Vergleich wieder wettbewerbsfähiger. Der aktuelle Kurs preist diese Zinssenkungen also quasi schon als „Vorschusslorbeeren“ ein.

Wenn ihr euch heute, Anfang 2026, den Gold-Chart der letzten 10 Jahre anseht, wirkt das (fast) wie eine Einbahnstraße nach oben. Doch Vorsicht: Dieser Ausschnitt ist gefährlich, weil er die historische Wahrheit verzerrt.

Wer Gold heute kauft, muss verstehen, dass es keine „Aktie“ ist, die langfristig durch Produktivität oder Innovation wächst. Gold ist ein toter Rohstoff. Und ein Blick in die Geschichtsbücher zeigt: Es gab Phasen, in denen Goldanleger über Jahrzehnte im Minus waren.

Viele glauben, Gold steige immer. Das stimmt – aber nur über extrem lange Zeiträume (wir reden hier von mehreren Jahrhunderten). Für euch als Anleger:innen ist aber relevant, was in den nächsten 10 bis 15 (oder 25) Jahren passiert. Und da ist Gold nicht unbedingt ein verlässlicher Renditebringer.

Der entscheidende Wendepunkt war das Jahr 1971: Damals endete das System von Bretton Woods, und der US-Dollar wurde vom Gold entkoppelt. Zuvor war der Preis fixiert – auf 35 Dollar pro Unze –, erst danach durfte er frei schwanken.

Ein Blick auf die historischen Daten korrigiert das Bild vom stetigen Wertzuwachs deutlich. Besonders lehrreich ist die Phase nach dem Rekordjahr 1980.

Die damalige makroökonomische Situation wies Parallelen zur heutigen Lage auf: Hohe Inflationsraten, geopolitische Spannungen – Kalter Krieg, Iran etc. – und große Unsicherheit an den Märkten trieben den Goldpreis auf ein Allzeithoch. Doch wer auf dem Gipfel dieser Euphorie investierte, musste anschließend eine der längsten Bärenmarkt-Phasen der Finanzgeschichte durchstehen.

Es dauerte über 25 Jahre – bis ca. 2007/2008 –, bis Anleger:innen ihren Einstandspreis nominal – also als reinen Geldbetrag ohne Berücksichtigung der Inflation – wiedererlangt hätten. Das Kapital war über ein Vierteljahrhundert gebunden, ohne realen Mehrwert zu schaffen.

Im direkten Vergleich dazu konnten die globalen Aktienmärkte – hier dargestellt durch den MSCI World – im selben Zeitraum durch Unternehmensgewinne und den Zinseszinseffekt signifikante Wertzuwächse verzeichnen.

Konkret: Der MSCI World Index erwirtschaftete im Zeitraum zwischen 1980 und 2005 (in US-Dollar) eine durchschnittliche jährliche Rendite von etwa 11,1 % p. a., und das trotz Krisen wie der Dotcom-Blase (2000).

„Gold schützt vor Inflation!“ – Das ist wohl der hartnäckigste Mythos überhaupt.

Ja, Gold behält seine Kaufkraft über Jahrhunderte – im alten Rom bekam man für eine Unze eine Toga, heute einen maßgeschneiderten Anzug. Aber kurzfristig funktioniert dieser Schutz oft nicht.

Gold ist also langfristig werterhaltend, aber kurz- und mittelfristig extrem schwankungsanfällig. Es ist keine Garantie gegen Inflation, sondern eine Spekulation darauf, dass die Angst im Markt in Zukunft noch größer wird als heute.

Während Gold in langen Phasen nur im Tresor lag, hat die Weltwirtschaft nicht geschlafen. Das ist der entscheidende Unterschied zwischen Gold und Aktien.

Gold arbeitet nicht. Es erwirtschaftet nichts. Ein Barren Gold ist in 100 Jahren immer noch derselbe Barren.

Aktien hingegen sind Anteile an Unternehmen. Und Unternehmen tun alles dafür, produktiver zu werden, Innovationen voranzutreiben und Gewinne zu erwirtschaften. Die Wirtschaft ist, anders als ein Rohstoff, strukturell auf Wachstum gepolt.

Schaut euch dazu den Chart des Dow Jones Industrial Average Index an, der bis ins Jahr 1900 zurückreicht:

Vergleicht dazu die Entwicklung des inflationsbereinigten Goldpreises im selben Zeitraum:

Was sehen wir hier? Trotz Weltkriegen, Ölkrisen, dem Platzen der Dotcom-Blase oder der Finanzkrise 2008 kennt der Index langfristig nur eine Richtung: nach oben.

Wenn ihr eine Aktie kauft, setzt ihr auf den Erfolg eines Unternehmens. Wenn ihr eine Immobilie kauft, setzt ihr auf Mieteinnahmen. Aber worauf setzt ihr eigentlich, wenn ihr Gold kauft?

Die Antwort ist ernüchternd: Ihr setzt fast ausschließlich darauf, dass jemand anderes in der Zukunft bereit ist, mehr dafür zu bezahlen als ihr.

Finanzprofis nennen das die „Greater Fool Theory“ (Theorie des größeren Narren). Denn im Gegensatz zu fast allen anderen Rohstoffen hat Gold ein entscheidendes Problem: Es wird kaum verbraucht.

Gold ist wunderschön, es glänzt und rostet nicht. Aber wirtschaftlich gesehen ist es erstaunlich nutzlos.

Das bedeutet: Gold wird weltweit primär gehortet, nicht verbraucht. Ein Goldbarren, der heute im Tresor liegt, liegt da auch noch in 50 Jahren. Der Preis wird also nicht durch einen echten wirtschaftlichen Bedarf gedeckt, sondern fast ausschließlich durch Psychologie, Tradition und Glaube.

Wenn morgen niemand mehr Angst vor einer Krise hat und niemand mehr Goldschmuck tragen will, gäbe es kaum einen rationalen Grund, warum das Metall so teuer sein sollte.

Schauen wir uns im Vergleich dazu den „kleinen Bruder“ Silber oder Industriemetalle wie Kupfer an. Hier sieht die Welt anders aus, denn diese Metalle haben einen inneren wirtschaftlichen Wert:

Diese Rohstoffe werden dringend gebraucht, damit die moderne Welt funktioniert.

Wer in Industriemetalle investiert, spekuliert also auf das Wachstum der Weltwirtschaft (mehr Handys, mehr Solarzellen = mehr Bedarf). Wer in Gold investiert, spekuliert i. d. R. gegen die Wirtschaft (mehr Angst = mehr Goldbedarf).

Das macht Gold zwar zu einer stabilen Versicherung für den Worst Case, aber zu einem deutlich „schlechteren“ Produktiv-Investment im direkten Vergleich zu Rohstoffen, die einen echten Nutzen haben.

Wenn ihr einen Goldbarren oder einen Ehering in der Hand haltet, wirkt das Metall rein, glänzend und unschuldig. Doch der Schein trügt: Es gibt kaum einen Rohstoff, dessen Gewinnung so viel Zerstörung verursacht und so viel menschliches Leid erzeugt wie Gold.

Investigative Recherchen, unter anderem von Die Zeit, Deutschlandfunk oder Le Monde diplomatique, haben in den letzten Jahren ein erschreckendes Bild davon gezeichnet, wie der Goldabbau Mensch und Natur großen Schaden zufügt.

Der aktuelle Gold-Boom hat in Ländern wie Ghana, Peru oder Brasilien zu einem massiven Anstieg des illegalen Kleinbergbaus geführt. Um das Gold aus dem Gestein zu lösen, nutzen die Schürfer in den oft illegalen Minen – in Ghana „Galamsey“ genannt – Quecksilber.

Das hochgiftige Schwermetall bindet den Goldstaub. Anschließend wird dieses Amalgam erhitzt, das Quecksilber verdampft in die Luft – und in die Lungen der Arbeiter –, und das Gold bleibt zurück. Die Rückstände landen ungefiltert in den Flüssen und im Grundwasser. Die Folgen sind alarmierend:

Noch schlimmer als die Umweltzerstörung ist der direkte Einfluss auf die Menschen vor Ort. Da das Grundwasser in den Minenregionen mit einem Chemie-Cocktail verseucht ist, bezahlen die Ärmsten einen hohen Preis.

Berichte aus den Abbaugebieten dokumentieren eine Häufung von Fehlgeburten und Missbildungen bei Neugeborenen. Es gibt Berichte über Babys, die mit schwersten körperlichen Entstellungen zur Welt kommen oder kurz nach der Geburt sterben – eine direkte Folge der neurotoxischen Gifte, die die Mütter über Wasser und Nahrung aufnehmen.

Zudem ist Kinderarbeit in diesen Minen keine Ausnahme, sondern oft die Regel. Statt zur Schule zu gehen, schleppen Kinder Gesteinsäcke oder hantieren schutzlos mit Chemikalien, um für einen Hungerlohn den Rohstoff für den Weltmarkt zu gewinnen.

Vielleicht denkt ihr jetzt: „Aber ich kaufe ja nur zertifizierte Barren bei der Bank.“ Das Problem ist: Die Lieferketten sind extrem undurchsichtig. Das „dreckige“ Gold aus illegalen Minen wird oft über Zwischenhändler in Länder wie die Vereinigten Arabischen Emirate geschmuggelt.

Dort wird es eingeschmolzen, raffiniert und damit „gewaschen“. Sobald es als neuer Barren auf den Weltmarkt kommt, lässt sich die Herkunft chemisch nicht mehr vom sauberen Gold unterscheiden. Es landet in Schweizer Raffinerien, in Eheringen – und in den Tresoren der ETF-Anbieter.

Gold hat also Vor- und Nachteile, sowohl finanziell als auch ethisch. Hier sind noch einmal die zentralen Argumente, die für und gegen eine Investition sprechen:

Die Frage nach der Sinnhaftigkeit von Gold spaltet die Finanzwelt seit Jahrzehnten. Während einige Investor:innen es als unverzichtbaren Schutzanker sehen, betrachten andere es als unproduktives Relikt. Hier sind die wichtigsten Stimmen beider Lager.

Die wohl prominenteste Stimme gegen Gold ist Warren Buffett, einer der erfolgreichsten Investoren der Geschichte. Sein Hauptargument ist die fehlende Produktivität:

Auch Dr. Gerd Kommer, Autor von „Souverän investieren mit Indexfonds und ETFs“, sieht Gold kritisch. Er betont in seinen Analysen, dass Rohstoffe (inklusive Gold) langfristig eine deutlich schlechtere Rendite als Aktien abwerfen und die Inflation oft nur unzureichend ausgleichen. Für ihn ist Gold eher eine Spekulation als eine Investition.

Auf der anderen Seite stehen Expert:innen, die den Fokus auf die Risiken des Papiergeldsystems legen. Ray Dalio, Gründer des größten Hedgefonds der Welt (Bridgewater Associates), gilt als Verfechter einer Gold-Beimischung zur Diversifikation.

Dalio argumentiert, dass in Zeiten, in denen Zentralbanken die Geldmenge massiv ausweiten und Währungen abwerten, Gold der einzige Vermögenswert ist, der nicht beliebig vermehrt werden kann.

Auch die Analysten des jährlichen „In Gold We Trust“-Reports argumentieren, dass Gold in einem Umfeld negativer Realzinsen und hoher Staatsverschuldung eine essenzielle Versicherung für das Depot darstellt.

Wenn ihr nach der Abwägung aller Vor- und Nachteile entschieden habt, einen gewissen Anteil eures Kapitals (als Versicherung) in Gold zu investieren, steht ihr vor der Frage: Wie kaufe ich es am besten? Grundsätzlich gibt es drei Wege, die sich in Kosten, Lagerung und Risiko unterscheiden.

Dies ist der klassische Weg für alle, die Gold als „Krisenwährung“ betrachten. Ihr kauft das Metall, haltet es in der Hand und lagert es selbst.

Im Idealfall kauft ihr richtige Anlagemünzen (Bullion Coins) wie z. B. den Krügerrand, Maple Leaf oder Wiener Philharmoniker. Denn Sammlermünzen mit speziellen Aufdrucken oder limitierten Auflagen sind oft mit Vorsicht zu genießen: Hier zahlt ihr hohe Aufpreise für einen „Sammlerwert“, den ihr im Zweifel nie wiederbekommt.

Vermeidet zudem sehr kleine Stückelungen (z. B. 1-Gramm-Barren), da hier die Prägekosten im Verhältnis zum Goldwert extrem hoch sind.

Wer Gold rein als Rendite-Baustein im Depot haben möchte und keinen Platz im Tresor hat, greift zu Wertpapieren. Da echte ETFs in Deutschland aus rechtlichen Gründen (Streuungsgebot) nicht nur einen Rohstoff enthalten dürfen, nutzt man hier sogenannte ETCs (Exchange Traded Commodities).

Wenn ihr euch für „Papiergold“ entscheidet, haben Anbieter wie Xetra-Gold oder Euwax Gold II einen entscheidenden Vorteil: Für jeden Anteil, den ihr kauft, wird im Hintergrund echtes Gold physisch im Tresor hinterlegt. Ihr erwerbt damit einen rechtlichen Anspruch auf die Auslieferung dieses Goldes. In unserem Ratgeber erklären wir euch nochmal genauer, worauf ihr bei der Auswahl achten müsst.

In unserem Ratgeber erklären wir euch noch einmal genauer, worauf ihr bei der Auswahl achten müsst.

Der dritte Weg ist ein indirektes Investment. Ihr kauft kein Gold, sondern Anteile an Unternehmen, die Gold fördern – z. B. Barrick Gold oder Newmont.

Für die meisten Privatanleger:innen, die eine „Versicherung“ suchen, sind physische Münzen oder physisch besicherte ETCs (wie Xetra-Gold) die sinnvollste Wahl. Minenaktien sind eher eine spekulative Wette für fortgeschrittene Anleger:innen.

Die Antwort hängt davon ab, was ihr von eurem Depot erwartet. Wollt ihr einen effektiven Vermögensaufbau? Dann ist Gold definitiv kein Muss, denn: Wer Gold kauft, wettet nicht auf Innovationen der Weltwirtschaft, sondern darauf, dass die Angst vor Krisen und Währungsverfall in Zukunft noch größer sein wird als heute.

Wenn ihr einen langen Anlagehorizont – 15 Jahre oder mehr – habt und Kursschwankungen aussitzen könnt, braucht ihr kein Gold. Ein breit gestreuter Welt-ETF – wie der MSCI ACWI oder FTSE All-World – war historisch gesehen der stärkere Motor für den Vermögensaufbau.

Wenn euch der Gedanke an einen System-Crash schlaflose Nächte bereitet, kann Gold als Beruhigungsmittel fungieren. Beschränkt den Anteil im ETF-Portfolio aber auf eine Beimischung von max. 5 % bis 10 %. Seht es nicht als den Renditebringer, sondern eher als Versicherung, die im besten Fall nie gebraucht wird. Haltet euch dabei auch gerne an die Empfehlung der Verbraucherzentrale:

Bedenkt aber immer den Preis, den ihr zahlt: Ihr investiert in einen Rohstoff, der ökologisch fragwürdig ist, humanitäre Krisen fördert, keine Zinsen abwirft und langfristig betrachtet jahrzehntelang seitwärts lief.