ETF-Risikoklassen: Welche gibt es und was bedeuten sie?

Rendite gibt es nur mit Risiko – das gilt auch für ETFs. Wichtig ist, dass ihr die Risiken, auf die ihr euch einlässt, auch versteht. Dabei helfen die sogenannten Risikoklassen, die ETFs in unterschiedliche Risikostufen einteilen. Doch wie aussagekräftig sind diese wirklich?

In diesem Artikel zeigen wir euch, was die Risikoklassen 1 bis 7 bedeuten und wie wichtig sie bei der ETF-Auswahl sind.

Risikoklassen sind ein Versuch, die potenziellen Risiken und Chancen von Finanzprodukten wie Fonds und ETFs für Anleger transparent und mit anderen Finanzprodukten vergleichbar zu machen.

Seit dem Jahr 2023 müssen Anbieter ein standardisiertes Basisinformationsblatt (Key Information Document, kurz KID) veröffentlichen. Darauf ist der sogenannte Gesamtrisikoindikator, kurz SRI (Synthetic Risk Indicator) – nicht zu verwechseln mit dem SRI von Socially Responsible Investing – angegeben. Dieser ordnet jedes Finanzprodukt einer von sieben Risikoklassen auf einer Skala zu.

Wie die Einstufung in der Praxis aussieht, zeigt euch dieses Basisinformationsblatt des iShares Core MSCI World:

Die Klassen werden nach einer einheitlichen Methodik bestimmt. Sie sollen euch dabei helfen, das Risiko eines ETFs schnell auf einen Blick abzuschätzen.

Das SRI-Maß unterscheidet zwischen sieben Risikoklassen. Kategorie 7 steht dabei für das größte Risiko, Kategorie 1 für die höchste Sicherheit mit üblicherweise geringen Renditen.

Ein typisches Finanzprodukt aus Kategorie 1 sind Geldmarktfonds, etwa ein ETF mit deutschen Staatsanleihen mit einer Restlaufzeit von maximal einem Jahr. In Kategorie 7 fallen unter anderem Finanzprodukte, bei denen ihr mehr als den Anlagebetrag verlieren könnt.

Hier seht ihr zunächst eine kurze Übersicht der Risikoklassen:

Grundsätzlich berücksichtigt das SRI-Maß zwei konkrete Risiken, wie aus Anhang II der EU-Verordnung 2017/653 hervorgeht:

Je nach Höhe der prognostizierten Volatilität wird der ETF in eine von sieben Marktrisikowert-Klassen eingeteilt. Außerdem wird ein Kreditrisiko-Wert ermittelt, der zwischen 1 und 6 liegt. Aus beiden Zahlen wird dann die Risikoklasse errechnet.

Bei einem ETF mit der Risikoklasse 1 ist laut dem Schätzmodell aus der EU-Verordnung mit einer Volatilität von bis zu 0,5 % pro Jahr zu rechnen. Die Wertzuwächse des ETF sollten also nur bis zu 0,5 % um die mittlere erwartete Rendite schwanken, was für stabile und vorhersehbare Anlageerträge spricht.

Wertpapiere der Risikoklasse 7 können hingegen um mehr als 80 % schwanken, sind also wesentlich unbeständiger und mit einem höheren Risiko – aber auch potenziell höheren Renditechancen – verbunden.

Hier seht ihr die gesamte Tabelle für die sieben Risikoklassen:

Die Risikoklasse wird für jeden ETF individuell bestimmt, doch es gibt einige allgemeine Muster. Geldmarkt-ETFs beispielsweise schwanken in der Regel kaum im Kurs und befinden sich daher in den niedrigsten Risikoklassen. In Kategorie 2 und 3 sind ETFs mit länger laufenden Anleihen guter Bonität, etwa ein ETF mit deutschen Staatsanleihen.

In Kategorie 4 findet man ETFs mit Rohstoff-Futures und breit streuende Aktien-ETFs wie MSCI World & Co. In Kategorie 5 sind häufig Länder-Aktien-ETFs zu finden, wie z. B. S&P 500-ETFs für USA. ETFs, die in einzelne Branchen oder Trends investieren, oder spekulative Produkte wie Hebel-ETFs können in Kategorie 6 fallen.

Wenn ihr euch den folgenden Vergleich zwischen einem breit gestreuten Welt-ETF (MSCI World) und einem spezialisierten Sektor-ETF anschaut (Halbleiterindustrie), erkennt ihr am „Maximalen Verlust” und an den Jahresschwankungen, warum sie in unterschiedliche Risikoklassen fallen:

Ihr seht also: Je konzentrierter ein ETF investiert oder je volatiler die darin enthaltenen Anlageklassen sind, desto höher ist tendenziell die Risikoeinstufung in der SRI-Systematik.

Hier seht ihr eine Auswahl einiger bekannter ETFs und ihrer Risikoklassen:

Neben dem SRI-Maß könnt ihr die Risiken eines ETFs auch mit den folgenden Kennzahlen abschätzen:

Die Risikomaße findet ihr auf den Internetseiten der ETF-Anbieter oder auf ETF-Vergleichsseiten. Weitere Risiken von ETFs haben wir euch im Artikel „ETF-Nachteile: Diese 10 Kritikpunkte solltet ihr kennen“ zusammengestellt.

Risikoklassen sind eine gute Orientierung, aber auch nicht mehr. Das SRI-Maß hat nämlich auch blinde Flecken. Es berücksichtigt z. B. keine Währungsrisiken. Wenn ihr in US-Aktien investiert, schwankt nicht nur der Aktienkurs, sondern auch der US-Dollar gegenüber dem Euro. Das kann eure Rendite zusätzlich beeinflussen, taucht in der Risikoklasse aber nicht auf.

Auch Liquiditätsrisiken fehlen in der Bewertung. Das bedeutet: Im Ernstfall könntet ihr euren ETF vielleicht nicht sofort verkaufen, wie man in der Vergangenheit z. B. bei Russland-ETFs gesehen hat. Zudem schaut die Formel nur fünf Jahre zurück. Für euren langfristigen Plan ist das ein viel zu kurzes Zeitfenster, das die wirkliche Gefahr oft unterschätzt.

Für euch bedeutet das: Nur weil ein ETF eine niedrige Risikoklasse hat, muss er keineswegs sicher sein. Umgekehrt sollte euch aber auch eine Einstufung in Klasse 4 oder 5 nicht automatisch abschrecken. Entscheidend ist nicht nur, wie stark ein ETF kurzfristig schwanken kann, sondern vor allem, wie lange ihr investiert bleiben wollt.

Einer der wichtigsten Einflussfaktoren für euren Anlageerfolg taucht in keiner offiziellen Risikoklasse auf: euer Anlagehorizont. Wer ausreichend Zeit mitbringt, kann kurzfristige Kursschwankungen deutlich gelassener betrachten. An der Börse gilt eine einfache Regel: Je länger ihr investiert bleibt, desto geringer wird das Risiko eines Verlusts.

Das Renditedreieck des MSCI World macht diesen Effekt deutlich. Während die Schwankungen bei kurzen Anlagezeiträumen stark ins Gewicht fallen, verlieren sie mit zunehmender Haltedauer immer mehr an Bedeutung:

Wer in der Vergangenheit mindestens 15 Jahre in einen breit gestreuten Welt-ETF investiert geblieben ist, musste historisch betrachtet keine Verluste hinnehmen. Über lange Zeiträume wird das Risiko einzelner Börsenphasen zunehmend durch das langfristige Wachstum der Weltwirtschaft ausgeglichen.

Risikoklassen bieten eine erste Orientierungshilfe, um das Risiko- und Renditeprofil verschiedener ETFs einzuschätzen und miteinander zu vergleichen. Sie basieren auf einer standardisierten Bewertung des Markt- und Kreditrisikos, wobei ETFs primär nach ihrer erwarteten Volatilität (Kursschwankung) klassifiziert werden.

Während Geldmarkt- und Anleihen-ETFs oft in den niedrigeren Risikoklassen 1 bis 3 liegen, finden sich breit gestreute Welt-Aktien-ETFs meist in den Kategorien 4 und 5. In den Risikoklassen 6 und 7 landen in der Regel spekulative Produkte, die sich primär an erfahrene Anleger:innen und Day-Trader richten.

Generell ist die Risikoklasse aber nur ein erster Anhaltspunkt. Sie berücksichtigt weder Währungsrisiken noch euren individuellen Anlagehorizont. Wie riskant euer Depot tatsächlich ist, bestimmt ihr vor allem durch eure Anlagestrategie und die Portfolio-Aufteilung.