ETF-Risikoklassen: Welche gibt es und was bedeuten sie?

Rendite gibt es nur mit Risiko – das gilt auch für ETFs. Wichtig ist, dass ihr die Risiken, auf die ihr euch einlässt, auch versteht. Dabei helfen die sogenannten Risikoklassen, die ETFs in unterschiedliche Risikostufen einteilen. Doch wie aussagekräftig sind jene wirklich?

Wir verraten, was die Risikoklassen bedeuten und wie wichtig sie bei der ETF-Auswahl sind.

Risikoklassen sind ein Versuch, die potenziellen Risiken und Chancen von Finanzprodukten wie Fonds und ETFs für Anleger transparent und vergleichbar zu machen. Anbieter dieser Finanzprodukte müssen seit dem Jahr 2023 ein Basisinformationsblatt (Key Information Document, kurz KID) veröffentlichen.

Darauf müssen sie einen sogenannten Gesamtrisikoindikator (Synthetic Risk Indicator, kurz SRI) angeben. Dieser ordnet das Finanzprodukt – egal ob Fonds, ETF, Lebensversicherung oder Optionsschein – einer von sieben Risikoklassen zu.

Die Risikoklassen werden nach einer einheitlichen Methodik europaweit bestimmt. Sie sollen Anlegern wie euch dabei helfen, das Risiko eines ETFs abzuschätzen und mit anderen Finanzprodukten zu vergleichen.

Das SRI-Maß unterscheidet zwischen sieben Risikoklassen. Kategorie 7 steht dabei für das größte Risiko, Kategorie 1 für die höchste Sicherheit mit üblicherweise geringen Renditen.

Ein typisches Finanzprodukt aus Kategorie 1 sind Geldmarktfonds, etwa ein ETF mit deutschen Staatsanleihen mit einer Restlaufzeit von maximal einem Jahr. In Kategorie 7 fallen unter anderem Finanzprodukte, bei denen ihr mehr als den Anlagebetrag verlieren könnt.

Hier seht ihr zunächst eine kurze Übersicht der Risikoklassen:

Grundsätzlich berücksichtigt das SRI-Maß zwei konkrete Risiken, wie aus Anhang II der EU-Verordnung 2017/653 hervorgeht:

Je nach Höhe der prognostizierten Volatilität wird der ETF in eine von sieben Marktrisikowert-Klassen eingeteilt. Außerdem wird ein Kreditrisiko-Wert ermittelt, der zwischen 1 und 6 liegt. Aus den beiden Zahlen wird dann die Risikoklasse errechnet.

Bei einem ETF mit der Risikoklasse 1 ist laut dem Schätzmodell aus der EU-Verordnung mit einer Volatilität von bis zu 0,5 % pro Jahr zu rechnen. Die Wertzuwächse des ETF sollten also nur bis zu 0,5 % um die mittlere erwartete Rendite schwanken, was für stabile und vorhersehbare Anlageerträge spricht.

Wertpapiere der Risikoklasse 7 können hingegen um mehr als 80 % schwanken, sind also wesentlich unbeständiger und mit einem höheren Risiko – aber auch potenziell höheren Renditechancen – verbunden.

Hier seht ihr die gesamte Tabelle für die sieben Risikoklassen:

Quelle: Seite 15 der EU-Verordnung 2017/653 (Anhang II) 

Die Risikoklasse wird für jeden ETF individuell bestimmt, doch es gibt einige allgemeine Muster. Geldmarkt-ETFs beispielsweise schwanken in der Regel kaum im Kurs und befinden sich daher in den niedrigsten Risikoklassen. In Kategorie 2 und 3 sind ETFs mit länger laufenden Anleihen guter Bonität, etwa ein ETF mit deutschen Bundesanleihen.

In Kategorie 4 findet man ETFs mit Rohstoff-Futures und breit streuende Aktien-ETFs wie MSCI World & Co. In Kategorie 5 sind häufig Länder-Aktien-ETFs zu finden, beispielsweise S&P 500-ETFs. ETFs, die in einzelne Branchen oder Trends investieren, oder spekulative Produkte wie Hebel-ETFs können in Kategorie 6 fallen (siehe Tabelle).

Ihr seht also: Je konzentrierter ein ETF investiert oder je volatiler die darin enthaltenen Anlageklassen sind, desto höher ist tendenziell die Risikoeinstufung in der SRI-Systematik.

Hier seht ihr eine Auswahl einiger bekannter ETFs und ihrer Risikoklassen:

Risikoklassen sind nur begrenzt aussagekräftig, weil sie bloß das Marktrisiko und das Kreditrisiko berücksichtigen – bei ETFs sogar nur Ersteres. Das Marktrisiko wird wiederum nur auf Basis der Volatilität der vergangenen fünf Jahre, also auf historischen Daten, berechnet. Ihr habt keine Garantie, dass sich die Zukunft nicht anders entwickelt als prognostiziert. 

Das SRI-Maß berücksichtigt außerdem keine Währungsrisiken. Bei einem ETF mit US-Staatsanleihen wird bloß die Kursvolatilität der enthaltenen Anleihen in US-Dollar gemessen. Als Anleger in der Eurozone unterliegt ihr aber dem Risiko, dass der US-Dollar gegenüber dem Euro an Wert verliert und ihr zusätzliche Verluste erleidet.

Etwaige Liquiditätsrisiken fließen ebenfalls nicht ein, sondern werden bloß im SRI-Begleittext genannt. Solche Risiken zeigten sich beispielsweise bei Russland-ETFs, die aufgrund von Sanktionen nicht mehr handelbar sind und bei denen Anlegern ein Totalverlust droht.

Für euch bedeutet das: Nur weil ein ETF eine niedrige Risikoklasse hat, muss er keineswegs sicher sein. Berücksichtigt weitere Risikomaße (siehe unten) und stellt weitere Risikoüberlegungen an, etwa was eure Lebensphase, euren Anlagehorizont, eure Vermögensstruktur und eure psychische Risikotragfähigkeit anbelangt.

Neben dem SRI-Maß könnt ihr die Risiken eines ETFs auch mit den folgenden Kennzahlen abschätzen:

Die Risikomaße findet ihr auf den Internetseiten der ETF-Anbieter oder auf ETF-Vergleichsseiten. Weitere Risiken von ETFs haben wir euch im Artikel „ETF-Nachteile: Diese 10 Kritikpunkte solltet ihr kennen“ zusammengestellt.

Aus unserer Sicht ist eine mittlere bis höhere Risikoklasse kein generelles Ausschlusskriterium. Wenn ihr die ETFs richtig miteinander kombiniert, könntet ihr auch einen größeren Teil eures Vermögens in einen ETF mit der Risikoklasse 5 investieren, etwa in einen S&P 500-ETF. Das SRI-Maß ist bloß eine erste Orientierungshilfe bei der ETF-Suche.

Ein Warnzeichen kann eine Einstufung in Risikoklasse 6 oder 7 sein. Diese ETFs können riskante Handelsstrategien verfolgen (zum Beispiel Hebel-ETFs) oder in bestimmte Branchen und Trendthemen investieren (Klumpenrisiko). Solche ETFs solltet ihr entweder ganz meiden oder bloß gering gewichten.

Risikoklassen bei ETFs bieten eine erste Orientierungshilfe, um das Risiko- und Renditeprofil verschiedener ETFs besser einzuschätzen und miteinander zu vergleichen. Sie basieren auf einer standardisierten Bewertung des Markt- und Kreditrisikos, wobei ETFs primär nach ihrer Volatilität klassifiziert werden.

Während Geldmarkt- und Anleihen-ETFs oft in den niedrigeren Risikoklassen zu finden sind, da sie geringere Kursschwankungen aufweisen, liegen Aktien- oder Themen-ETFs aufgrund ihrer höheren Volatilität meist in den mittleren und höheren Kategorien. Vorsichtig sein solltet ihr vor allem bei ETFs der Risikoklasse 6 oder 7, die sich in der Regel an erfahrene Anleger richten.

Generell ist die Risikoklasse aber nur ein erster Anhaltspunkt, um die Risiken eines ETFs abzuschätzen. Berücksichtigt deshalb auch andere Risikomaße und Faktoren, etwa eure Lebensphase, psychische Risikotoleranz oder Vermögensstruktur.