Börsenplätze einfach erklärt: Wie wichtig ist der Handelsplatz beim ETF-Kauf?

Jeder weiß: Wertpapiere gibt es an der Börse. Früher war die Börse ein ziemlich elitärer Ort, wo ein kleiner Kreis an Profis mit Aktien & Co. handelte. Heute braucht ihr nur ein Wertpapierdepot, um selbst am Aktienmarkt mitzumischen. Dabei könnt ihr aber nicht nur an einer „Börse“, sondern einer Vielzahl an Handelsplätzen kaufen und verkaufen. Welcher davon ist am besten?

Wir stellen die verschiedenen Börsenplätze vor und erklären die Unterschiede. Ihr möchtet wissen, warum der Handelsplatz gar nicht so wichtig ist, wenn ihr passiv und langfristig mit ETFs investiert? Dann könnt ihr gleich zum letzten Kapitel springen.

Börsenplätze – allgemeiner spricht man auch von Handelsplätzen – sind die Orte, an denen Wertpapiere wie ETFs und Aktien gekauft und verkauft werden. Zugriff zu diesen Handelsplätzen erhaltet ihr über euer Wertpapierdepot, das eure Transaktionen für euch ausführt.

Ihr habt dabei grundsätzlich drei Optionen: Ihr könnt die Wertpapiere an traditionellen Börsen, bei elektronischen Handelssystemen oder über den außerbörslichen Direkthandel erwerben.

Eine Börse ist ein regulierter Marktplatz, auf dem Finanzinstrumente wie Aktien, Anleihen und ETFs gehandelt werden. Börsen gibt es bereits seit hunderten Jahren – die Frankfurter Börse wurde beispielsweise schon 1585 gegründet.

Klassische Börsen werden auch als Regional- oder Parkettbörsen bezeichnet. Der Name spielt darauf an, wie Börsengeschäfte dort lange Zeit getätigt wurden: von Person zu Person auf dem Börsenparkett. Heute wird der Großteil aller Wertpapiertransaktionen elektronisch abgewickelt, weshalb klassische Börsen nicht mehr ganz so wichtig sind.

Die meisten Wertpapiergeschäfte werden heute nicht mehr ortsgebunden auf dem Börsenparkett abgewickelt, sondern elektronisch.

Elektronische Handelssysteme sind dezentralisierte Handelsplattformen, die Handelsprozesse automatisieren und den direkten Handel zwischen Marktteilnehmern ermöglichen. Der Vorteil gegenüber klassischen Börsen ist dabei, dass elektronische Systeme in der Regel günstiger und schneller operieren.

Das wichtigste elektronische Handelssystem in Deutschland ist Xetra. Dabei handelt es sich um den vollelektronische Handelsplatz der in Frankfurt angesiedelten Deutschen Börse. Satte 90 % des deutschen Aktienhandels finden über Xetra statt, weshalb man auch von der „Referenzbörse“ spricht: Die Xetra-Preise dienen unter anderem als Basis für die Berechnung des DAX, sowie als Referenz für die restlichen Handelsplätze im Land.

Eine weitere Möglichkeit, ETFs zu handeln, ist der außerbörsliche Direkthandel. Hierbei erfolgt der Handel direkt zwischen zwei Parteien, ohne den Umweg über eine Börse oder ein elektronisches Handelssystem.

Dieser Handelsweg kann Vorteile wie Flexibilität in Bezug auf Handelszeiten und oft geringere Transaktionskosten bieten. Allerdings ist der außerbörsliche Direkthandel weniger transparent und reguliert als der Weg über die Börse.

Jeder Handelsplatz – egal ob Parkett oder elektronisch – hat seine Eigenheiten. Bevor wir Deutschlands Handesplätze allesamt kurz vorstellen, sehen wir uns deshalb an, in welchen Bereichen sie sich überhaupt unterscheiden können:

Jeder Handelsplatz hat seine eigene Auswahl an handelbaren Wertpapieren. Während sich einige Handelsplätze auf bestimmte Wertpapierklassen spezialisieren, bieten andere eine breitere Palette an Finanzinstrumenten an. Im ETF-Bereich sind dabei alle deutschen Börsen und elektronischen Handelsplätze recht gut aufgestellt.

Auch die Handelszeiten sind von Handelsplatz zu Handelsplatz unterschiedlich. Auf Xetra wird beispielsweise montags bis freitags von 9 bis 17:30 Uhr MEZ gehandelt, während der Handel an der Börse Frankfurt von 8 bis 22 Uhr MEZ läuft.

Die Kosten für den Handel können ebenfalls je nach Handelsplatz variieren. Hier macht sich der Unterschied zwischen Regionalbörsen und elektronischen Handelsplätzen bemerkbar: Letztere sind in der Regel deutlich günstiger, weil sie Brokern beispielsweise keine Börsengebühr berechnen.

Nicht jede Wertpapierorder läuft gleich ab. Manchmal kann es in eurem Interesse sein, den Kauf oder Verkauf weiter zu spezifizieren, um die bestmöglichen Konditionen für euch herauszuschlagen. Dafür gibt es unterschiedliche Ordertypen, zwischen denen ihr im Depot auswählen könnt. Die Auswahl ist von Handelsplatz zu Handelsplatz unterschiedlich.

Die meisten Handelsplätze unterstützen „Klassiker“ wie Markt-Orders und Limit-Orders, doch es gibt auch komplexere Ordertypen. Hier eine kurze Übersicht der wichtigsten Ordertypen:

Eine ausführliche Vorstellung der unterschiedlichen Ordertypen findet ihr in unserem Ratgeber zum Thema:

Das Marktmodell beschreibt die Art und Weise, wie Käufe und Verkäufe auf einem Handelsplatz ausgeführt werden. Auch hier gibt es mehrere Typen – folgende sind beispielsweise für die von uns betrachteten Handelsplätze relevant:

Doch natürlich gibt es noch viele weitere Marktmodelle. Wie genau die Transaktionen bei den einzelnen Handelsplätzen funktionieren, lest ihr auf deren Websites.

Und jetzt zum spannendsten Teil: Welchen Handelsplatz sollt ihr denn nun auswählen? Wir finden: Wenn ihr Privatanleger:in seid und euer Geld langfristig investieren möchtet, braucht ihr euch darüber nicht allzu viele Gedanken zu machen. Generell gilt das Prinzip: Günstiger ist besser.

Welche Handelsplätze überhaupt verfügbar sind, hängt zunächst ohnehin davon ab, welches Depot bzw. welchen Broker ihr verwendet. In der Kaufmaske seht ihr dann vor dem Kauf die Auswahl der möglichen Handelsplätze, mitsamt der Zusatzkosten (nicht zu verwechseln mit der Orderprovision, die der Broker berechnet) und einem Vergleich der aktuellen Preise des Wertpapiers auf den verschiedenen Handelsplätzen.

So sieht dieser Schritt beispielsweise beim Depot von ING aus:

Wenn ihr während der Xetra-Handelszeiten (9 bis 17:30 Uhr) kauft, was ohnehin empfehlenswert ist, sollte es beim Preis in der Regel nur geringfügige Abweichungen geben. Auch der Spread, also der Unterschied zwischen dem Kauf- und Verkaufspreis, fällt während der Handelszeiten meist kleiner aus. Und wieder gilt: Für Privatanleger:innen, die nicht so oft handeln, ist der Spread sowieso nicht so wichtig.

Noch weniger Gedanken über den Handelsplatz müsst ihr euch bei ETF-Sparplänen machen. Hier trifft euer Broker nämlich die Auswahl für euch. Ihr könnt somit höchstens mit der Wahl des Brokers beeinflussen, welche Börse es sein soll.

Wenn ihr in Deutschland ETFs kaufen möchtet, stehen euch alle drei Optionen offen – klassische Parkettbörsen, elektronische Handelsplätze und der außerbörsliche Direkthandel. Bei Banken könnt ihr in der Regel sogar an ausländischen Börsen traden. Hier kostet der Handel aber oft extra, zudem müsst ihr andere Börsenzeiten beachten. Am besten kauft ihr eures ETFs also einfach auf inländischen Handelsplätzen.

Hier findet ihr eine Übersicht der verfügbaren Handelsplätze und der Banken und Broker, die euch darauf Zugriff verschaffen:

Wenn ihr über euer Depot ETF-Anteile kauft, könnt ihr in der Regel auswählen, auf welchem Handelsplatz die Order ausgeführt werden soll. Zur Auswahl stehen klassische Börsen, elektronische Handelssysteme und außerbörslicher Direkthandel. Jeder Handelsplatz hat spezifische Eigenschaften und kann sich in Bezug auf die verfügbaren Wertpapiere, Handelszeiten, Kosten, Ordertypen und Marktmodelle unterscheiden.

Ihr seid Privatanleger:innen und möchtet euer Geld langfristig anlegen? Dann müsst ihr euch über die Wahl des Handelsplatzes gar nicht allzu viele Gedanken machen: Solange ihr während der Xetra-Handelszeiten kauft, spricht wenig dagegen, einfach den günstigsten Handelsplatz zu wählen, den euer Broker vorschlägt. Wenn ihr einen ETF-Sparplan einrichtet, trifft euer Broker die Wahl des Handelsplatzes sowieso automatisch.