Ordertypen einfach erklärt: Markt-, Limit-, Stop-Orders und mehr im Überblick

Wenn ihr euer Depot eröffnet habt und zum ersten Mal ein Wertpapier kaufen möchtet, werdet ihr auf Begriffe wie „Marktorder“, „Limit-Order“ oder „Stop-Order“ stoßen. Eine Wertpapierorder kann nämlich verschiedene Formen annehmen – und damit ihr keinen Fehler macht, solltet ihr wissen, was sie bedeuten.

Wir stellen die wichtigsten Ordertypen und Orderzusätze vor und verraten, welche ihr auf jeden Fall kennen solltet und wie sie funktionieren.

Ordertypen sind Anweisungen, die die exakten Bedingungen für den Kauf und Verkauf von Wertpapieren festlegen. Sie sind wichtig, weil Aktienmärkte ständig in Bewegung sind: Der Kauf- und Verkaufspreis von Aktien und Wertpapieren wie ETFs ändert sich von Sekunde zu Sekunde, weshalb die Konditionen der Transaktion ganz genau festgehalten werden müssen.

Als Anleger:innen habt ihr dabei viel Spielraum: Ihr könnt beispielsweise entscheiden, Wertpapiere sofort zum aktuellen Marktpreis zu kaufen (Marktorder), einen spezifischen Preis für den Handel festlegen (Limit-Order), oder den Verkauf eines Wertpapiers veranlassen, wenn dessen Preis einen bestimmten Punkt erreicht (Stop-Loss-Order).

Wenn euch die vielen Optionen überfordern, weil ihr einfach nur ein ETF-Portfolio aufbauen und langfristig anlegen möchtet, könnt ihr aufatmen: Für passive „Buy and Hold“-Anleger:innen sind eigentlich nur Markt- und Limit-Orders wirklich relevant. Erweiterte Ordertypen und Orderzusätze sind vor allem für aktivere Trader, die häufig Werte kaufen und verkaufen, von Bedeutung.

Sehen wir uns zunächst die beiden grundlegendsten und für langfristige Anleger:innen wichtigsten Ordertypen an: Marktorder und Limit-Order.

Eine Marktorder ist die einfachste Möglichkeit, Wertpapiere zu kaufen (oder zu verkaufen). Wenn ihr eine Marktorder aufgebt, teilt ihr eurem Broker mit, das ausgewählte Wertpapier zum aktuell bestmöglichen Preis zu kaufen bzw. zu verkaufen.

Der Vorteil: Eure Order wird – solange ihr während der Handelszeit des gewählten Börsenplatzes kauft – sofort ausgeführt und ihr müsst nicht lange warten, bis die Anteile euch gehören.

Das Risiko der Marktorder ist, dass sich der Preis zwischen eurer Orderaufgabe und dem eigentlichen Kauf ändert, ihr somit teurer kauft oder billiger verkauft als eigentlich geplant. Diese Gefahr besteht besonders bei weniger liquiden oder selten gehandelten Wertpapieren, bei denen sich die Preise schnell ändern können.

Mit einer Limit-Order könnt ihr den Risiken der Marktorder entgegenwirken. Statt das ausgewählte Wertpapier einfach zum bestmöglichen Preis zu kaufen oder zu verkaufen, setzt ihr ein Limit fest. In der Praxis sieht das folgendermaßen aus:

Limit-Orders sind also nützlich, wenn ihr den Preis, zu dem ihr eure Wertpapieranteile kauft oder verkauft, besser kontrollieren möchtet. Der Nachteil ist, dass die Order nicht ausgeführt wird, wenn das Limit nicht erreicht wird. Setzt ihr beispielsweise eine Limit-Order zum Kauf und der Preis des Wertpapiers steigt stetig, kann es passieren, dass eure Order nie ausgeführt wird

Es gibt mehrere Szenarien, in denen Limit-Orders die bessere Wahl sind. Einige davon sind auch für ETF-Anleger:innen nützlich, andere vor allem für erfahrenere Investor:innen:

Limit-Orders sind aber nur der Anfang: Je nachdem, welches Depot und welchen Handelsplatz ihr nutzt, stehen viele weitere Ordertypen und Orderzusätze zur Auswahl, die euch noch mehr Kontrolle über eure Wertpapiertransaktionen geben.

Wir erklären sie anhand einiger praktischer Beispiele:

Mit einer Stop-Order erteilt ihr einen Auftrag zum Kauf oder Verkauf eines Wertpapiers, sobald es einen bestimmten Preis (= Stopp-Preis) erreicht. Sobald dieser Stopp-Preis erreicht wird, verwandelt sich die Stop-Order in eine gewöhnliche Marktorder und wird zum besten verfügbaren Preis ausgeführt.

Das klingt erstmal sehr ähnlich zur Limit-Order. Der Unterschied: Während das Ziel der Limit-Order ist, zu einem günstigeren als dem aktuellen Kurs zu kaufen und teurer zu verkaufen, ist es bei der Stop-Order genau andersherum. Damit könnt ihr teurer kaufen und günstiger verkaufen.

Warum solltet ihr das überhaupt? Hier sind zwei Beispiele:

Eine Stop-Limit-Order ist eine Kombination aus einer Stop-Order und einer Limit-Order. Ihr legt damit sowohl einen Stop-Preis als auch einen Limit-Preis fest. Sobald der Stop-Preis erreicht wird, verwandelt sich die Stop-Limit-Order in eine Limit-Order, und das Wertpapier wird nur zum Limit-Preis oder besser gehandelt.

Eine Trailing-Stop-Order ist eine Unterform der Stop-Order. Ihre Besonderheit: Sie ist nicht statisch an feste Grenzen gebunden, sondern bewegt sich mit dem Markt. Anstatt einen fixen Stop-Preis festzulegen, legt ihr einen „Abstand“ fest, der entweder in Prozent oder in absoluten Zahlen ausgedrückt wird.

Ihr könnt euch damit beispielsweise – genau wie mit einer regulären Stop-Order – gegen fallende Kurse absichern, den Stop-Preis aber gleichzeitig nach oben korrigieren, falls die Kurse doch erst einmal weiter steigen sollten. Hier ein Beispiel:

Jetzt haben wir zwar die wichtigsten Ordertypen abgedeckt, kratzen aber immer noch nur an der Oberfläche der Möglichkeiten, die professionellen Trader:innen zur Verfügung stehen. Hier sind einige weitere Ordertypen, die euch begegnen könnten:

Eine OCO-Order besteht aus zwei Teilen: einer Limit-Order und einer Stop-Order. Wenn eine der beiden Orders ausgeführt wird, wird die andere automatisch storniert. Beispielsweise könntet ihr eine OCO-Order verwenden, um eine Aktie zu verkaufen, wenn sie entweder einen bestimmten Gewinn erreicht (Limit-Order) oder einen bestimmten Verlust (Stop-Order) überschreitet.

Eine Iceberg-Order ist eine Order, bei der nur ein Teil der gesamten Ordermenge im Orderbuch sichtbar ist. Der größte Teil der Aktienmenge, also der bildsprachliche Eisberg, bleibt verborgen. Dieser Ordertyp wird oft von institutionellen Investor:innen genutzt, die große Mengen an Wertpapieren kaufen oder verkaufen wollen, ohne den Markt zu sehr zu beeinflussen (beispielsweise, indem sie durch den Verkauf eine Panik verbreiten).

Eine If-Done-Order besteht aus zwei Orders, wobei die zweite Order nur dann aktiviert wird, wenn die erste Order ausgeführt wurde. Dies kann nützlich sein, wenn ihr einen Trade plant, der auf der Ausführung eines anderen Trades basiert.

Eine Market-to-Limit-Order ist eine Order, die als Marktorder platziert wird und versucht, so viele Aktien wie möglich zum besten verfügbaren Preis zu kaufen oder zu verkaufen. Wenn die Order nicht vollständig ausgeführt werden kann, wird der verbleibende Teil der Order als Limit-Order zum letzten ausgeführten Preis umgewandelt.

Mit einer Next Order erteilt ihr – ähnlich wie bei der If-Done-Order – zwei Aufträge auf einmal. Es gibt eine Basisorder, deren Erfüllung die zweite Order auslöst. So könnt ihr komplexe Handelsstrategien umsetzen, die auf einer Kette von Ereignissen basieren.

Darüber hinaus gibt es noch eine Vielzahl von Orderzusätzen, mit denen ihr unterschiedliche Ordertypen weiter spezifizieren könnt. Folgende zum Beispiel:

Welche Ordertypen verfügbar sind, hängt sowohl vom Depot als auch dem gewählten Handelsplatz ab. Der folgenden Tabelle könnt ihr entnehmen, welche der fünf wichtigsten Ordertypen von den 15 Depots aus unserem Vergleich angeboten werden:

Jedes Mal, wenn ihr über euer Depot Wertpapiere kauft oder verkauft, könnt ihr die Transaktion mit verschiedenen Ordertypen und Orderzusätzen weiter anpassen. Ihr könnt damit eure Handelsstrategie optimieren und individualisieren. Die Auswahl des richtigen Ordertyps hängt von euren Anlagezielen, eurer Risikotoleranz und eurer Handelsstrategie ab.

Wenn ihr langfristig in breit gestreute ETFs investieren möchtet, reicht es aus, die wichtigsten Ordertypen zu kennen: Mit Marktorders könnt ihr schnellstmöglich zum aktuellen Bestpreis handeln, Limit-Orders geben euch etwas mehr Kontrolle über den Preis. Für die meisten passiven Investor:innen reicht eine Marktorder während der Handelszeiten vollkommen aus.

Für fortgeschrittene und professionelle Trader, die den Markt genau beobachten und ständig versuchen, den richtigen Ein- und Ausstiegspunkt für ihre Investitionen zu finden, gibt es eine Vielzahl weiterer Ordertypen. Sie bieten zusätzliche Kontrolle und Flexibilität und können in bestimmten Marktbedingungen besonders nützlich sein – aber nur für Leute, die wirklich wissen, was sie tun.