Geldmarkt-ETFs: Das bessere Tagesgeldkonto?

Die Geschäftsbanken standen in den vergangenen Jahren in der Kritik. Der Vorwurf: Sie hätten die Zinserhöhungen der EZB nur zögerlich an die Sparer weitergegeben. Für viele Anleger stellt sich daher die Frage nach Alternativen zum Tagesgeldkonto. Geldmarkt-ETFs sind eine naheliegende Option.

Wir verraten, was Geldmarkt-ETFs genau sind, welche Vor- und Nachteile sie mit sich bringen und was ihr beim Kauf beachten solltet.

Geldmarkt-ETFs sind ETFs, die in Geldmarktpapiere investieren – also Wertpapiere aus dem Teil des Finanzmarkts, auf dem sich Investoren Liquidität beschaffen. Die ETFs können unterschiedliche Wertpapiere enthalten: von sicher geltenden Staatsanleihen über Unternehmensanleihen mit Investmentgrade-Rating bis zu riskanten Hochzinsanleihen von Unternehmen.

Was die enthaltenen Wertpapiere alle gemeinsam haben: eine kurze Restlaufzeit von maximal einem Jahr. Dadurch verlieren die Anleihen weniger an Wert, wenn die Marktzinsen steigen, etwa bei einer Zinserhöhung der EZB (mehr dazu weiter unten). Deshalb werden Geldmarkt-ETFs auch als Alternative zum Tagesgeldkonto angesehen.

Weil sie weniger schwanken, sind Geldmarkt-ETFs gut als Sicherheitsanker geeignet, der in einer Finanzkrise eure Nerven beruhigen kann. Allerdings sind die möglichen Renditen von Geldmarktanlagen im Vergleich zu Aktien in der Regel deutlich niedriger.

In diesem Artikel konzentrieren wir uns primär auf Geldmarkt-ETFs mit deutschen Staatsanleihen und die eben vorgestellten €STR-ETFs.

Hier sind die wichtigsten Vor- und Nachteile von Geldmarkt-ETFs – vor allem im Vergleich zur Alternative Tagesgeld:

Das lässt sich nicht pauschal sagen und hängt davon ab, in welche Geldmarktpapiere der ETF investiert. Sind beispielsweise Papiere von Unternehmen mit geringer Kreditwürdigkeit enthalten, können die Kurse stark nachgeben – etwa in Wirtschaftskrisen.

Bei Geldmarkt-ETFs mit deutschen Staatsanleihen oder bei €STR-ETFs dürfte die Kursschwankung aber sehr gering ausfallen. Die folgende Grafik zeigt euch die Performance eines €STR-ETFs und eines ETFs mit deutschen Bundesanleihen mit einer durchschnittlichen Restlaufzeit von 0,6 Jahren (knapp sieben Monate):

Ihr seht, dass die Kurse der ETFs kaum nachgegeben haben. Das Minus war nie größer als 1 % pro Jahr. Selbst in den Krisenjahren 2009 und 2020 fielen kaum Verluste an. Dafür waren aber auch die Renditen sehr gering bis negativ in der Nullzinsphase der 2010er-Jahre.

Geldmarkt-ETFs mit Bundesanleihen und €STR-ETFs erzielten langfristig nahezu identische Renditen. In den 2010er-Jahren waren diese überwiegend negativ und lagen zwischen 0 und -1 % pro Jahr. Ihr hättet also Geld dafür bezahlen müssen, um in einen Geldmarkt-ETF zu investieren:

Rechnet man eine jährliche Inflationsrate von 2 % dazu, dann hättet ihr allein zwischen 2010 und 2020 einen inflationsbereinigten Verlust von -24,1 % erlitten (nominaler Verlust von 2,2 % plus 21,9 % Inflationsverlust).

Geldmarkt-ETFs mit Unternehmensanleihen aus der Eurozone waren etwas rentabler, aber dafür waren die Kursschwankungen und das Ausfallrisiko höher. Rechnet man die Inflation ein, hättet ihr auch mit diesen ETFs einen realen Verlust gemacht:

Wenn ihr hohe Wertschwankungen oder Verluste vermeiden möchtet, sollte ein Geldmarkt-ETF folgende zwei Kriterien erfüllen:

Experten raten daher zu ETFs mit deutschen Staatsanleihen. „Bei ETFs, die in Bundeswertpapiere mit kurzen Restlaufzeiten investieren, ist das Verlustpotenzial am geringsten, da Ausfallrisiko und Kursrisiken minimal sind“, erklärt uns etwa Niels Nauhauser, Leiter der Abteilung „Altersvorsorge, Banken, Kredite“ bei der Verbraucherzentrale Baden-Württemberg.

Die Auswahl an Geldmarkt-ETFs ist begrenzt. Es gibt drei ETFs, die Bundesanleihen mit einer maximalen Restlaufzeit von 12 Monaten enthalten. Die durchschnittliche Restlaufzeit liegt bei rund einem halben Jahr:

Bei den synthetischen Geldmarkt-ETFs auf die Euro Short-Term Rate (€STR) ist die Auswahl größer. Insgesamt sind fünf ETFs verfügbar, davon zwei Thesaurierer. Außerdem sind die Kosten leicht geringer und das Fondsvermögen meist höher:

Bundesanleihen-ETFs dürften sicherer sein als Swap-ETFs auf die €STR. Etwa sieht Niels Nauhauser von der Verbraucherzentrale Baden-Württemberg die Anlagepolitik der €STR-ETFs kritisch.

Diese könnten Derivate und Bankschuldverschreibungen kaufen, erklärt er uns gegenüber. Das alles sei nicht so einfach, „wie das gerne hier und da beschrieben wird, sondern etwas komplexer mit durchaus nicht zu vernachlässigenden Restrisiken“.

Etwa verweist Nauhauser auf einen großen €STR-ETF, bei dem die Swap-Geschäfte mit Anleihen des griechischen Staates und großer Banken wie der UBS und Santander besichert sind. Diese ETFs könnten Risiken enthalten, „die ein Tagesgeld-Anleger, der Wert auf höchste Sicherheit legt, nicht tragen möchte“, warnt Nauhauser.

In puncto Performance gibt es zwischen €STR- und Bundesanleihen-ETFs keinen großen Unterschied. Etwa liegt ein Swap-ETF über den gesamten Zeitraum von Juli 2008 bis Juni 2024 bloß um 2,1 Prozentpunkte vorn (5,0 versus 2,9 %):

Geldmarkt-ETFs investieren in kurz laufende Anleihen mit einer maximalen Restlaufzeit von 12 Monaten. Sie gelten als besonders sicher und weisen geringe Kursschwankungen auf, weshalb sie als Alternative zum Tagesgeldkonto angesehen werden.

Geldmarkt-ETFs zählen im Gegensatz zu Bankeinlagen als Sondervermögen – und eine maximale Summe für Verzinsung gibt es nicht. Daher sind Geldmarkt-ETFs besonders für Anleger interessant, die einen größeren Betrag anlegen und diesen nicht auf mehrere Banken verteilen möchten, um unter die gesetzliche Einlagensicherung zu fallen.

Allerdings solltet ihr – genau wie beim Tagesgeld – keine großen Renditen erwarten. Geldmarkt-ETFs eignen sich bloß als Sicherheitsanker, um die Kursschwankungen von Aktien auszugleichen. Wollt ihr mehr Rendite, solltet ihr lieber die Aktienquote erhöhen.

Als Sicherheitsanker eignen sich primär Geldmarkt-ETFs mit Staatsanleihen, die das höchste Rating AAA aufweisen und auf eure Heimatwährung lauten. Hier gibt es aktuell drei entsprechende Geldmarkt-ETFs (ISIN: DE000A0Q4RZ9, LU2641054551, DE000ETFL227).