SRI vs ESG bei ETFs: Wo liegen die Unterschiede?

Nachhaltige ETFs sind mittlerweile ein wichtiger Bestandteil vieler Portfolios. Bei der Suche nach dem richtigen ETF begegnet ihr zahlreichen Abkürzungen. Zwei Begriffe, die dabei immer wieder auftauchen, sind ESG und SRI.

In diesem Artikel erfahrt ihr, was es mit den beiden Konzepten auf sich hat und welche ETF-Strategie am besten zu euren Zielen passt.

Wenn ihr euch darüber informiert, wie ihr euer Geld nachhaltiger investieren könnt, werdet ihr schnell auf die Begriffe ESG und SRI stoßen. Beide Abkürzungen stehen für nachhaltiges, verantwortungsbewusstes Investieren, doch es gibt einige Unterschiede.

Der Begriff ESG steht für „Environmental, Social & Governance“. Oder auf Deutsch: Umwelt, Soziales & Unternehmensführung.

Dabei handelt es sich um ein Rahmenwerk, das als Standard bei der Nachhaltigkeitsberichterstattung von börsengelisteten Unternehmen dient. Das Konzept soll die Bewertung nachhaltiger Aktivitäten erleichtern und für Transparenz sorgen. Initiator der ESG-Leitlinien sind die Vereinten Nationen.

Rating-Agenturen wie MSCI haben das ESG-Konzept aufgegriffen und für die Finanzwelt messbar gemacht. Firmen erhalten auf Basis ihrer Nachhaltigkeitspraktiken einen ESG-Score. Dieser Wert zeigt, wie ökologisch, sozial und verantwortungsvoll ein Unternehmen agiert.

Anbieter von ETFs & Fonds nutzen die Kennzahlen zur Zusammenstellung nachhaltiger Portfolios. ESG-ETFs verfolgen Nachhaltigkeitsziele und investieren nur in Unternehmen mit besonders guter ESG-Bewertung.

In unserem Artikel zur Bedeutung von ESG-ETFs gehen wir noch genauer auf die einzelnen Kriterien ein.

Auch bei „Socially Responsible Investment“ (SRI) handelt es sich grundsätzlich um eine nachhaltige Anlagestrategie. Im deutschen Raum sprechen wir in diesem Zusammenhang von verantwortungsvoller oder werteorientierter Geldanlage.

SRI-ETFs verfolgen ähnliche Ziele wie ESG-ETFs. Dabei nutzen sie das ESG-Konzept als Ausgangspunkt.

Der größte Unterschied: SRI ETFs liegen in der Regel strengere Nachhaltigkeitskriterien zugrunde als ESG-ETFs. Bei der Portfolio-Zusammenstellung schließen sie etwa mehr Branchen aus und selektieren Unternehmen nach dem Best-In-Class Prinzip. Das heißt, dass es nur Unternehmen mit den besten Nachhaltigkeitsbewertungen eines Sektors in den ETF schaffen. Zudem stehen bei SRI-ETFs soziale Unternehmensmerkmale stärker im Fokus als bei ESG-Produkten.

Der Markt an nachhaltigen Anlageprodukten wächst seit Jahren. Insbesondere grüne ETFs erhalten einen immer größeren Zulauf. Nicht nur das Anlagevolumen der ETFs erhöht sich, auch die Anzahl an Indizes und handelbaren Produkten steigt.

In unserer ETF-Datenbank gibt es aktuell rund 950 in Deutschland handelbare ETFs, die nachhaltige Kriterien berücksichtigen – ob über ESG-Scores, SRI-Filter oder andere Ausschlussverfahren:

Ihr seht schon: Neben der grundsätzlichen Unterscheidung zwischen ESG und SRI gibt es zahlreiche weitere nachhaltige ETF-Varianten.

Besonders im Bereich der ESG-ETFs findet ihr spezialisierte Anlageformen: Hier begegnen euch Begriffe wie ESG Screened, ESG Enhanced, ESG Leaders oder Climate Net Zero Ambition. Zudem gibt es eine ganze Reihe von nachhaltigen Themen-ETFs, die sich z. B. auf erneuerbare Energien konzentrieren.

In den meisten Fällen folgen die ETFs den Anlagekriterien von Indizes, die aus dem Hause der Rating-Agentur MSCI stammen. Die folgenden Erklärungen helfen euch, die Strategien der ETFs richtig zu deuten:

Auch bei nachhaltigen ETFs bestimmen große Anbieter wie iShares, Amundi oder Xtrackers das Geschehen. Die beliebtesten ETFs sind über Marktplätze wie Xetra, Tradegate oder Lang & Schwarz handelbar. Bei der Auswahl des richtigen Brokers hilft euch unser Depot-Vergleich.

Der Grundgedanke hinter SRI- und ESG-ETFs ist derselbe: Beide zielen darauf ab, nachhaltige Anlagestrategien umzusetzen. Doch die Kriterien und Methoden, nach denen Unternehmen ausgewählt werden, unterscheiden sich erheblich.

Eine fundierte Bewertung erfordert mehr als den Vergleich eines einzigen Index, denn ESG- und SRI-Strategien können je nach Indexanbieter, geografischer Region und thematischer Ausrichtung stark variieren.

SRI-ETFs sind in der Regel strenger in ihren Auswahlkriterien, was zu einer deutlich geringeren Anzahl enthaltener Unternehmen führt. So besteht z. B. der iShares MSCI World ESG Screened ETF (WKN: A2N6TD) aus ca. 1.300 Firmen, während der iShares MSCI World SRI ETF (WKN: A2DVB9) nur 400 Werte umfasst.

Bei der Sektor-Verteilung ergeben sich hingegen beim MSCI World-Beispiel keine nennenswerten Unterschiede – trotz der unterschiedlichen Portfoliogröße beider ETFs.

Bei den größten Positionen gibt es einige Überschneidungen – etwa Microsoft, Nvidia oder Tesla. Google (Alphabet) ist hingegen im SRI-ETF gar nicht vertreten, wodurch sich die Gewichtung der übrigen Tech-Werte leicht verschiebt.

Bei den Gebühren nehmen sich SRI- und ESG-ETFs nicht viel. Die Gesamtkostenquote (TER) liegt üblicherweise zwischen 0,1 und 0,3 % p. a., mit den typischen Ausreißern nach oben und unten. Damit sind die Gebühren nachhaltiger ETFs ähnlich hoch wie bei regulären ETFs auf den MSCI World oder den MSCI ACWI Index.

Tendenziell sind ESG-ETFs aber etwas günstiger. Sie können eine breitere Streuung bieten und dadurch Skaleneffekte nutzen, was häufig zu niedrigeren Verwaltungsgebühren führt.

Hier seht ihr die SRI- und ESG-Indizes aus unserer Index-Datenbank mit ihren durchschnittlichen Kosten:

Vielleicht fragt ihr euch, ob ihr bei nachhaltigen ETFs automatisch mit weniger Rendite rechnen müsst. Schließlich klingt „nachhaltig investieren“ oft so, als müsste man ethische Werte mit finanziellen Abstrichen erkaufen.

Die gute Nachricht: Das stimmt so nicht. Sowohl ESG- als auch SRI-ETFs konnten in den letzten Jahren mit klassischen ETFs mithalten – und manchmal sogar ein kleines Stück besser abschneiden. Doch wie immer bei der ETF-Rendite gilt: Pauschale Aussagen gibt es hier nicht.

Wenn man große, breit gestreute Indizes vergleicht, sieht man schnell: Die langfristigen Unterschiede bei der Rendite waren bisher eher überschaubar.

Im Vergleich der letzten 10 Jahre (Stand: April 2025) schnitt der MSCI World SRI Index mit 10,12 % p. a. etwas besser ab als der klassische MSCI World Index mit 9,91 % p. a. – also ein nahezu gleichwertiges Ergebnis. Auf 5-Jahres-Sicht drehte sich das Bild leicht: Hier lag der SRI-Index mit 13,00 % p. a. etwas hinter dem klassischen Index, der auf 14,48 % kam.

Anders sieht es in Europa aus: Über die letzten 10 Jahre lag der MSCI Europe SRI Index mit 6,96 % p. a. leicht vor dem klassischen MSCI Europe Index (6,16 % p. a.). Auf Sicht von 5 Jahren kehrt sich das Bild jedoch um: Hier erzielte der klassische Index 12,66 % p. a., während der nachhaltigere SRI-Index bei 10,84 % lag.

Der Punkt ist: Die Unterschiede sind selten dramatisch, aber sie zeigen, dass nachhaltige Strategien bisher sehr konkurrenzfähig waren – auch im Vergleich zu klassischen Benchmarks.

Ob ESG- oder SRI-ETFs besser abschneiden, lässt sich pauschal kaum sagen. Dazu gibt es bislang auch wenig direkte Vergleichsstudien. Die meisten Analysen betrachten nachhaltige Strategien im Allgemeinen, aber nicht die feinen Unterschiede zwischen ESG und SRI.

Dazu kommt, dass es häufig keine echten Vergleichspaare gibt, also ETFs auf denselben Index mit identischer Region und Gewichtung. Außerdem nutzt jeder Anbieter eigene Auswahlkriterien – was genau als „nachhaltig“ gilt, ist nicht klar definiert und kann sich stark unterscheiden.

Grundsätzlich sortieren SRI-ETFs strenger aus. Sie nehmen meist nur die nachhaltigsten Unternehmen eines Index auf und schließen viele Branchen komplett aus. Das verringert die Diversifikation – und kann die Performance in beide Richtungen stärker ausschlagen lassen. Daraus lässt sich ableiten:

Trotzdem: Ob ESG- oder SRI-ETFs die bessere Rendite versprechen, lässt sich nicht vorhersagen. Das ist ein weiterer Grund, nicht nur auf das Kürzel zu achten, sondern wirklich zu berücksichtigen, was genau im ETF steckt.

Ob ihr bei der nachhaltigen Geldanlage auf SRI- oder ESG-ETFs setzt, ist letztlich eine Frage des Geschmacks.

Bei den Kosten gibt es meist keinen großen Unterschied. Und auch bei der Rendite lagen beide Varianten in der Vergangenheit oft nah am Vergleichsindex – je nach Marktphase mit kleinen Schwankungen nach oben oder unten.

In puncto Diversifikation haben ESG-ETFs Vorteile. Ihr solltet bei einem Kauf die Unterschiede der ESG-Indizes (Screened, Enhanced, Leaders) beachten. Mit ESG Screened erreicht ihr die größte Streuung, müsst jedoch Abstriche beim Thema Nachhaltigkeit in Kauf nehmen.

Habt ihr besonders strenge Nachhaltigkeitsprinzipien, stellen SRI ETFs womöglich die bessere Wahl dar. Die Selektion nachhaltiger Firmen erfolgt gezielter. Soziale Faktoren spielen eine größere Rolle. Das Resultat sind kleinere Portfolios, die jedoch höhere Risiken mit sich bringen.

Bei der Wahl eines ETFs solltet ihr natürlich immer auch auf eure Portfolio-Mischung achten. Mehr dazu lest ihr hier:

Nachhaltigkeitsstandards wie SRI & ESG liefern Anhaltspunkte, wie ökologisch & sozial ein ETF euer Geld anlegt. SRI-ETFs wenden in der Regel strengere Auswahlkriterien an. ESG-ETFs besitzen eine größere Diversifikation.

Die Konzepte stecken jedoch noch in den Kinderschuhen. Oftmals fehlt es an klaren Definitionen. Die Übergänge zwischen SRI- & ESG-Kriterien sind fließend.

Wie bei jedem ETF Investment gilt: Informiert euch via Factsheet über die Anlagestrategie des ETFs. So seid ihr auf der sicheren Seite in puncto Nachhaltigkeit.