Investmentfonds: Was sind Fonds und ist Investieren in Fonds sinnvoll?

Die Finanz-Community im Netz setzt fast ausschließlich auf passive ETFs. In der klassischen Beratung ist das anders: Viele Bankberater:innen und Finanzvermittler:innen empfehlen gerne klassische Investmentfonds, die von Fondsmanager:innen aktiv verwaltet werden. Doch wer hat recht – und haben aktive Fonds im ETF-Zeitalter überhaupt noch eine Berechtigung?

In diesem Artikel erklären wir euch, wie Investmentfonds funktionieren, wann ein aktives Management Vorteile bietet – und warum passive ETFs für die meisten Anleger:innen die bessere Wahl sind.

Stellt euch einen großen Korb vor, in den viele Anleger:innen gemeinsam ihr Geld legen. Dieses gesammelte Kapital wird anschließend an den Finanzmärkten investiert. Ihr kauft also keine einzelnen Wertpapiere direkt, sondern erwerbt Anteile an diesem gemeinsamen Korb.

Gegenüber dem risikoreichen Kauf von Einzelaktien bietet diese Bündelung einen entscheidenden Vorteil: die Risikostreuung (auch Diversifikation genannt). Wenn ihr euer gesamtes Geld in die Aktie eines einzigen Unternehmens steckt, tragt ihr das volle Risiko einer Pleite. Ein Investmentfonds verteilt das Kapital hingegen automatisch auf Hunderte oder sogar Tausende verschiedene Wertpapiere.

Obwohl alle Investmentfonds das Prinzip eines „gemeinsamen Topfes“ teilen, ist Fonds nicht gleich Fonds. Grundsätzlich gibt es drei wichtige Unterscheidungen: die Art der Verwaltung, die rechtliche Struktur und die Anlageklassen, in die das Fondsvermögen investiert wird.

Ein Fonds ist letztlich nur so gut wie die Wertpapiere, die er enthält. Deshalb ist es wichtig, nach welcher Strategie diese ausgewählt werden. Hier gibt es zwei grundsätzliche Ansätze:

Statistisch gesehen schneiden ETFs langfristig besser ab als die meisten aktiven Fonds – mehr dazu später.

Ein weiterer Unterschied betrifft die Verfügbarkeit eures Geldes. Hier gibt es zwei grundlegende Fondsarten:

In diesem Artikel sprechen wir also nur über offene Investmentfonds. Hier entscheidet die Anlageklasse darüber, mit wie viel Risiko und welcher möglichen Rendite euer Geld arbeitet.

Die wichtigsten Fondstypen sind:

Die Studienlage ist hier ziemlich eindeutig: Für den langfristigen Vermögensaufbau sind passive ETFs in der Regel die bessere Wahl.

Ein wichtiger Grund dafür sind die niedrigeren Kosten: ETFs verzichten auf teure Fondsmanager:innen, weil sie einfach nur „stur“ einen vorgegebenen Index abbilden. Durch diese Einsparungen bei den laufenden Gebühren bleibt am Ende mehr Rendite für euch übrig.

Dass dieser passive Ansatz langfristig erfolgreicher ist als aktives Management, belegt unter anderem die regelmäßig erscheinende SPIVA-Studie. Laut dieser schaffen es über einen Zeitraum von 15 Jahren rund 90 % der aktiven Fonds nicht, ihren passiven Vergleichsindex zu schlagen.

Kein Wunder also, dass unabhängige Institutionen wie die Verbraucherzentrale ETFs als Basis für den langfristigen Vermögensaufbau empfehlen. Sie bieten eine breite Risikostreuung, verursachen geringe Kosten und schneiden statistisch gesehen langfristig besser ab als die meisten aktiven Fonds.

Wenn ihr langfristig Vermögen aufbauen und fürs Alter vorsorgen möchtet, sind günstige Welt-ETFs also in der Regel die beste Wahl. Dennoch haben auch aktive Investmentfonds in speziellen Nischen ihre Daseinsberechtigung, wie wir im nächsten Kapitel sehen werden.

Es gibt Marktphasen oder Anlageklassen, in denen ein Festhalten an einem passiven Index auch Nachteile bringen kann. Schauen wir uns dazu zwei konkrete Beispiele an:

Passive ETFs investieren das Kapital strikt nach Marktkapitalisierung, also nach der Größe der Unternehmen. In hoch entwickelten Regionen wie Nordamerika oder Europa funktioniert das hervorragend, da dort sehr hohe Transparenzpflichten für Firmen gelten. Anders verhält es sich in sogenannten ineffizienten Märkten.

In vielen Schwellenländern, wie beispielsweise in China, sind große Konzerne teilweise stark staatlich reguliert. Andere weisen Defizite in der Unternehmensführung auf. Ein Schwellenländer-ETF kauft diese Firmen aufgrund ihrer reinen Größe (Marktkapitalisierung) immer automatisch mit. Wie ihr am folgenden Beispiel sehen könnt, bringt das nicht immer die beste Rendite.

Hier seht ihr den Xtrackers MSCI China UCITS ETF. Dieser bildet den chinesischen Markt passiv ab und hat in den vergangenen 10 Jahren eine durchschnittliche Rendite von 4,2 % p. a. erwirtschaftet:

Und hier seht ihr zum Vergleich den aktiven FSSA China Growth Fund. Das ist einer der bekanntesten und ältesten aktiven China-Fonds, der stark auf Qualität achtet. Der aktive Fonds zeigt über denselben Zeitraum – mit etwa 7,4 % p. a. – eine höhere Performance als der ETF oben – und zwar um mehr als 3 % p.a:

Der Grund für diese Abweichung liegt unter anderem in der Ineffizienz des chinesischen Marktes: In den vergangenen Jahren hat die Regierung in Peking in großem Umfang in heimische Firmen wie Alibaba oder Tencent eingegriffen, was zu großen Kursstürzen führte – in der Finanzpresse „Tech-Crackdowns” genannt.

Ein aktives Fondsmanagement kann in solchen Szenarien also gezielter filtern. Die Analysten bewerten die Unternehmen vor Ort, prüfen Bilanzen auf versteckte Risiken und schließen politisch instabile Konzerne konsequent aus. In solchen intransparenten Märkten gelingt es guten Manager:innen daher öfter, den passiven Index zu übertreffen. Aber: Eine Garantie gibt es dafür freilich nicht.

Ein zweites Szenario, in dem aktives Management punktet, betrifft den Handel mit Anleihen (Rentenfonds). Der Kurs von Anleihen reagiert extrem sensibel auf Zinsentscheidungen. Erhöhen die Zentralbanken die Leitzinsen, fallen im Gegenzug die Kurse von bereits ausgegebenen Anleihen mit niedrigerer Verzinsung.

Ein passiver Anleihen-ETF ist streng an sein Regelwerk gebunden. Er bildet den Markt 1:1 ab und nimmt die Kursverluste bei einer plötzlichen Zinserhöhung voll mit. Das macht diese ETFs in Phasen steigender Zinsen aber etwas träge.

Ein Blick auf das Krisenjahr 2022 zeigt den Unterschied: In diesem Jahr stiegen die Leitzinsen der Zentralbanken weltweit so stark wie selten zuvor, um die Inflation zu bekämpfen. Für bestehende Anleihen bedeutete das einen großen Kurssturz.

Der passive Xtrackers Global Government Bond ETF, ein weltweiter Anleihen-ETF, musste diesen Absturz voll mitnehmen und beendete das Jahr 2022 mit einem historisch hohen Verlust von –15,1 %.

Der aktiv gemanagte Carmignac Portfolio Global Bond – ein globaler Rentenfonds – kam im selben Jahr hingegen mit einem moderaten Minus von rund –5,6 % davon.

Der Grund: Das aktive Management konnte rechtzeitig auf die Ankündigungen der Notenbanken reagieren. Die Manager verkauften Anleihen mit langer Laufzeit ab und schichteten das Geld in kurz laufende Papiere um, die von den Zinserhöhungen weniger negativ betroffen waren.

Dieses Beispiel verdeutlicht: Während ein passiver ETF in Phasen starker Zinsänderungen zu träge sein kann, kann ein aktiver Anleihenfonds den Kurs schneller korrigieren und euer Kapital in dem Fall besser schützen.

Den einen, perfekten Universalfonds für alle Lebenslagen gibt es an der Börse nicht. Welche Investmentfonds für euer Depot am besten geeignet sind, hängt von euren persönlichen Zielen und eurer Risikobereitschaft ab.

Wenn ihr euch für nur einen einzigen Investmentfonds für den langfristigen Vermögensaufbau entscheiden müsstet, wäre ein weltweit gestreuter Aktien-ETF für die meisten Anleger:innen die sinnvollste Wahl. Mit nur einem Fonds beteiligt ihr euch an Tausenden Unternehmen weltweit und profitiert von einer breiten Risikostreuung bei gleichzeitig niedrigen Kosten.

Hier haben sich vor allem drei Indizes etabliert: der MSCI World, der MSCI ACWI sowie der FTSE All-World. Diese Indizes bündeln tausende Unternehmen aus Industrie- und teils auch Schwellenländern. Ihr sichert euch damit die langfristige Rendite der Weltwirtschaft zu sehr geringen Kosten.

Eine Auswahl der besten ETFs auf diese Indizes findet ihr hier:

Zusätzliche Investmentfonds können sinnvoll sein, sind für einen erfolgreichen Vermögensaufbau aber nicht zwingend notwendig. Möchtet ihr euer Depot defensiver aufstellen, können Anleihenfonds die Kursschwankungen reduzieren. Wer dagegen gezielt auf einzelne Märkte oder Zukunftsthemen setzen möchte, kann aktive Nischenfonds oder Themen-ETFs als kleine Beimischung nutzen. Das Fundament eures Depots sollte jedoch möglichst breit gestreut bleiben.

Ihr benötigt dafür lediglich ein Wertpapierdepot bei einer Bank oder einem Online-Broker. Nahezu jeder Anbieter auf dem deutschen Markt bietet euch eine breite Auswahl an passiven ETFs. Auch klassische, aktive Investmentfonds könnt ihr bei fast allen Brokern kaufen – Ausnahmen gibt es nur sehr wenige.

Um euch die Orientierung vor dem ersten Kauf zu erleichtern, solltet ihr prüfen, welche Anlageklassen bei welchem Broker handelbar sind.

Welcher Broker der richtige für euch ist, hängt vor allem davon ab, wie ihr investieren möchtet. Wollt ihr eure Geldanlage hauptsächlich per Smartphone verwalten und möglichst günstig handeln, sind moderne Neobroker eine gute Wahl.

Wenn ihr dagegen Wert auf eine klassische Banking-Oberfläche am Computer und persönlichen Service legt – oder euch bei einer „richtigen“ Bank einfach wohler fühlt –, ist ein klassisches Bank-Depot die bessere Option.

Wir haben alle relevanten deutschen Broker für euch getestet und miteinander verglichen. Ihr könnt die detaillierten Testergebnisse direkt in unserem großen Broker-Vergleich nachlesen und/oder unser aktuelles Testvideo anschauen.

Investmentfonds ermöglichen euch, mit nur einem Produkt breit gestreut in viele verschiedene Wertpapiere zu investieren. Es gibt aktiv verwaltete Fonds, bei denen Fondsmanager:innen gezielt einzelne Wertpapiere auswählen, und passive ETFs, die lediglich einen Marktindex nachbilden.

Dabei zeigt die Studienlage recht eindeutig: Für den langfristigen Vermögensaufbau sind kostengünstige, breit gestreute ETFs in den meisten Fällen die bessere Wahl. Sie sind günstiger und schlagen langfristig die meisten aktiv gemanagten Fonds.

Das bedeutet allerdings nicht, dass aktive Fonds keine Daseinsberechtigung haben. Erfahrene Fondsmanager:innen können flexibler agieren als ein starrer Index, was beispielsweise bei Anleihen oder in weniger transparenten Märkten von Vorteil sein kann.

Trotzdem: Wenn ihr euer Geld möglichst einfach und kostengünstig breit gestreut anlegen und für das Alter vorsorgen möchtet, sind passive Welt-ETFs die beste Grundlage für den langfristigen Vermögensaufbau. Um in ETFs und andere Fonds investieren zu können, benötigt ihr lediglich ein Depot. Welche Anbieter besonders empfehlenswert sind, zeigen wir euch in unserem Depot-Vergleich.