MSCI World SRI Vergleich: Welcher nachhaltige ETF ist der richtige?

Moralische und ökologische Überzeugungen sind euch bei der Geldanlage ähnlich wichtig wie breite Diversifikation und solide Renditen? Dann könnte ein ETF auf den MSCI World SRI-Index interessant sein: Diese ETFs verbinden global gestreute Investitionen mit Nachhaltigkeitskriterien und sozialem Verantwortungsbewusstsein.

In diesem Artikel fühlen wir den nachhaltigeren Varianten des beliebten MSCI World Index mal auf den Zahn: Sind diese ETFs sinnvoll? Welche Länder, Branchen und Positionen enthalten sie? Was für eine Performance könnt ihr von SRI-ETFs erwarten? Und besonders wichtig: Wie „grün“ sind sie wirklich?

Ein MSCI-World-SRI-ETF ist eine nachhaltige Variante des bekannten MSCI-World-ETFs. Genau wie der normale MSCI World investiert er weltweit in große und mittelgroße Unternehmen aus Industrieländern – ergänzt um einen festen Nachhaltigkeitsfilter. Der Unterschied liegt im Zusatz „SRI“.

SRI steht für „Socially Responsible Investing“. Gemeint ist damit, dass der zugrunde liegende Index Unternehmen ausschließt, die bestimmte soziale, ökologische oder ethische Mindeststandards nicht erfüllen. Dazu nutzt MSCI klare Ausschlusskriterien, die Firmen mit problematischen Geschäftsfeldern oder bekannten Verstößen automatisch herausfiltern.

Zudem wenden SRI-Indizes das sogenannte Best-in-Class-Prinzip an. Dabei werden nur Wertpapiere von Firmen berücksichtigt, die in ihrer Branche die besten Bewertungen hinsichtlich der ESG-Faktoren aufweisen. Das Resultat: Nur etwa 25 % der Firmen des MSCI World Ausgangsindex schaffen es in die nachhaltigeren Sub-Varianten.

Damit ihr SRI besser einordnen könnt, lohnt sich ein kurzer Blick auf ein weiteres Nachhaltigkeits-Kürzel, das häufig im Zusammenhang mit ETFs auftaucht: ESG.

ESG steht für „Environmental, Social & Governance“, also Umwelt, Soziales & Unternehmensführung. Es handelt sich dabei um ein Bewertungssystem, das Kennzahlen zum nachhaltigen und sozial verantwortungsvollen Verhalten von Unternehmen liefert. Die MSCI ESG-Ratings und Qualitätswerte eines ETFs könnt ihr in dessen Factsheet prüfen:

Auch SRI-ETFs basieren auf diesen ESG-Daten von MSCI – greifen aber zusätzlich auf deutlich strengere Ausschlusskriterien zurück. Die Auswahl der Unternehmen ist damit enger als bei klassischen ESG-ETFs.

Das bedeutet:

Welche Variante besser zu euch passt, hängt davon ab, wie streng euer Nachhaltigkeitsanspruch sein soll. Einen ausführlichen Vergleich der beiden Ansätze findet ihr hier:

Unsere Datenbank umfasst mehr als 20 SRI-Indizes auf Basis des MSCI World, die sich zum Teil deutlich in ihrem Fokus auf Klimaschutz und Marktkapitalisierung unterscheiden.

Hier ist zunächst ein Überblick der MSCI-World-SRI-Indizes:

In diesem Artikel stellen wir euch in erster Linie den MSCI World SRI Select Reduced Fossil Fuel Index vor: Der bietet euch Zugang zu mittelgroßen und großen Unternehmen aus Industrieländern weltweit und reduziert den Bereich „fossile Brennstoffe“.

Eine mögliche Alternative sind ETFs auf den MSCI World SRI Low Carbon Select 5% Issuer Capped Select. Dieser Index setzt bei der Unternehmensauswahl besonders stark auf eine Reduzierung von CO₂-Emissionen. Zudem ist die Gewichtung einzelner Firmen bei 5 % gedeckelt.

Darüber hinaus gibt es aber noch weitere nachhaltige Varianten, die je nach Fokus zusätzliche Kriterien berücksichtigen – etwa Small-Cap-Indizes wie den MSCI World Small Cap SRI Low Carbon Select 5% Issuer Capped, mit dem ihr auch kleinere, wachstumsstärkere Unternehmen abdecken könnt.

Ein MSCI World SRI ETF verbindet die breite Streuung des MSCI World mit einem klar definierten Nachhaltigkeitsansatz. Ihr investiert also global – aber nur in jene Unternehmen, die bestimmte soziale, ökologische und ethische Mindeststandards erfüllen.

Dadurch eignet sich ein SRI-ETF für alle, die Wert auf ein breit aufgestelltes Weltportfolio legen und gleichzeitig bestimmte Branchen oder Geschäftspraktiken konsequent ausschließen möchten.

Hier sind die wichtigsten Vorteile:

Was steckt eigentlich in einem MSCI-World-SRI-ETF? Um das greifbar zu machen, werfen wir exemplarisch einen Blick auf die Länder, Branchen und Unternehmen im MSCI World SRI Select Reduced Fossil Fuels Index – und vergleichen ihn mit dem klassischen MSCI World.

Der MSCI World SRI Select Reduced Fossil Fuels enthält rund 360 Unternehmen aus 23 Industrieländern (der MSCI World umfasst ca. 1.300). Wie beim klassischen Index sind die USA am stärksten vertreten – mit knapp 63 % allerdings etwas weniger als im MSCI World (rund 70 %). Europa macht etwa 20 %, die asiatisch-pazifische Region rund 9 % aus.

Hier seht ihr die aktuelle Top 10 der Länder des MSCI World SRI Select Reduced Fossil Fuels Index und des MSCI World:

Der Vergleich zeigt: Der SRI-Index ist etwas breiter verteilt und leicht weniger USA-lastig. Ihr könnt damit das Klumpenrisiko USA im Vergleich zum MSCI World geringfügig reduzieren.

Mit knapp 30 % besteht der Select Reduced Fossil Fuels Index zu fast einem Drittel aus Unternehmen der Tech-Branche. Ebenfalls relativ stark vertreten sind mit etwa 15 % Finanzunternehmen, gefolgt von zyklischen Konsumgütern und Industriefirmen.

Hier machen sich die Ausschlüsse des SRI-Ansatzes bemerkbar: Der Energiesektor fehlt komplett, und auch Versorger sind klar unterrepräsentiert. Im „normalen“ MSCI World liegen Energie bei über 3 % und Versorger bei rund 2,6 %.

Für eure Geldanlage kann dieser Unterschied Vor- und Nachteile haben: Läuft der Energiesektor schwach, führt das möglicherweise zu einer besseren Performance von SRI-ETFs. Steigen die Werte von Energieunternehmen, können nachhaltigere Indexfonds diesem Positivtrend hingegen nicht folgen.

Ein MSCI-World-SRI-ETF enthält rund 360 Unternehmen, die im Index nach ihrer Marktkapitalisierung gewichtet werden. Dadurch entsteht eine breite Streuung – allerdings mit einigen Besonderheiten bei den größten Positionen.

Denn die Gewichtung der Top-10-Unternehmen zeigt: Die zehn „dicksten Fische“ in diesem SRI-Teich sind mit etwa 28 % gewichtet und haben damit einen ziemlich hohen Einfluss auf die Performance. Die übrigen 72 % verteilen sich auf die ca. 350 anderen Unternehmen und somit den weitaus größten Teil des Indexes.

Zudem ist der US-Tech-Gigant Nvidia mit über 8 % vertreten, was derzeit zu einer Übergewichtung dieses Unternehmens führt. Eigentlich sollen Einzelwerte nämlich laut SRI-Vorgaben bei höchstens 5 % des Indexes gedeckelt sein. Diese Grenze gilt jedoch nur zum Rebalancing, sodass starke Kursanstiege wie bei Nvidia zwischenzeitliche Überschreitungen ermöglichen.

Wie ihr seht, unterscheiden sich die größten Positionen beider Indizes deutlich voneinander. Im MSCI World dominieren große US-Technologiekonzerne wie Apple, Microsoft, Amazon oder Alphabet. Im SRI-Index fehlen diese Unternehmen komplett, weil sie die strengen Nachhaltigkeitskriterien nicht erfüllen und daher ausgeschlossen werden.

Übrig bleiben nur zwei Überschneidungen – Nvidia und Tesla. Alle anderen Top-Unternehmen im MSCI World tauchen in der SRI-Variante gar nicht auf und können deren Wertentwicklung entsprechend nicht beeinflussen.

Aber: Trotz der Unterschiede bei den Top-10-Positionen sowie der Anzahl enthaltener Unternehmen sind die Indizes in puncto Diversifikation ähnlicher, als es auf den ersten Blick aussehen mag.

Denn sowohl der Anteil der größten Positionen am jeweiligen Index als auch die Gewichtung des Technologiesektors als größter abgebildeter Branche ist bei beiden ETFs ähnlich hoch:

Ihr habt euch entschieden, in die „nachhaltigere“ Version des MSCI World zu investieren? Dann müsst ihr nur noch einen passenden ETF auswählen.

Für die Auswahl lohnt sich ein Blick auf verschiedene Kennzahlen: etwa das Alter und die Kosten des ETFs, das Fondsvolumen, die Replikationsmethode und die Performance.

Auch die Frage der Ertragsverwendung spielt eine Rolle: Wollt ihr einen ausschüttenden ETF, der regelmäßig Dividenden auszahlt – oder bevorzugt ihr einen thesaurierenden ETF, der Erträge automatisch reinvestiert?

Laut unserer Datenbank gibt es derzeit 41 MSCI World SRI ETFs, die teils unterschiedliche Subindizes abbilden:

Die Auswahl ist also groß. Wir haben einige der wichtigsten Auswahlkriterien für euch aufbereitet:

ETFs mit einem Fondsvolumen ab etwa 100 Millionen Euro haben einen Vorteil: Sie gelten als etabliert und sind – im Gegensatz zu kleineren Fonds – deutlich weniger gefährdet, wieder geschlossen zu werden.

Für euch bedeutet das mehr Stabilität im Depot und ein geringeres Risiko zusätzlicher Verwaltungsaufwände oder steuerlicher Nachteile im Fall einer ETF-Schließung.

Hier findet ihr einen Überblick über die in Deutschland verfügbaren MSCI World SRI ETFs, sortiert nach dem Fondsvolumen:

Bei einem langen Anlagehorizont können Kosten stärker ins Gewicht fallen, als viele zunächst annehmen. Zwar gelten ETFs generell als günstige Investmentlösung, dennoch unterscheiden sie sich bei der Total Expense Ratio (TER) – den jährlich anfallenden laufenden Kosten.

So können sich selbst auf den ersten Blick geringe Differenzen über Jahrzehnte hinweg summieren und an eurer Rendite knabbern. Je niedriger also die TER, desto geringer sind für euch die ETF-Gebühren.

Im Folgenden findet ihr eine Auflistung der günstigsten MSCI World SRI ETFs:

Generell gilt eine Total Expense Ratio von unter 0,3 % als günstig: Dieses Kriterium erfüllen (bis auf eine Ausnahme) fast alle SRI-ETFs dieser Liste. Allerdings liegen nachhaltige Varianten im Schnitt etwas höher als „klassische“ MSCI-World-ETFs, die teilweise TERs von unter 0,10 % bieten.

Ob sich ein börsengehandelter Indexfonds am Markt behauptet hat, verrät euch neben der Größe auch das Alter des ETFs.

Die untenstehende Übersicht zeigt: MSCI World SRI ETFs sind tendenziell ein paar Jahre „jünger“ als ETFs auf den MSCI World. Allerdings wurden auch zahlreiche der erhältlichen SRI-ETFs bereits vor fünf oder mehr Jahren aufgelegt. Und mit dem UBS MSCI World Socially Responsible existiert die älteste dieser ETF-Varianten schon seit über 14 Jahren.

Für euch sind das gute Nachrichten: Denn wenn ihr nachhaltiger investieren wollt, habt ihr ebenfalls eine ganze Reihe von etablierten und stabil laufenden ETFs zur Auswahl.

Ein Auflagedatum von fünf Jahren oder mehr zeigt zwar, dass sich ein ETF am Markt etabliert hat. Für eine verlässliche Bewertung seiner Wertentwicklung ist dieser Zeitraum jedoch noch recht kurz. Und weil viele MSCI-World-SRI-ETFs vergleichsweise jung sind, gibt es bislang nur begrenzt aussagekräftige Performancedaten über längere Zeiträume.

In den vergangenen fünf Jahren erzielten einige SRI-ETFs sehr gute jährliche Renditen von 11 % bis 13 %. Dabei solltet ihr jedoch zwei Dinge im Blick behalten: Erstens ist der Bewertungszeitraum kurz. Zweitens waren die Aktienmärkte nach der Finanzkrise 2008/2009 über viele Jahre hinweg ausgesprochen stark. Davon profitierten nahezu alle breit gestreuten Indizes – egal ob MSCI World, FTSE All-World oder MSCI SRI.

Auch Rückschläge wie während der COVID-19-Pandemie oder des US-Handelskonflikts wurden regelmäßig relativ schnell wieder aufgeholt. Das bedeutet jedoch nicht, dass sich diese Entwicklung in Zukunft genauso wiederholt.

Einer der wichtigsten Grundsätze beim Investieren lautet: Aus vergangenen Kursgewinnen darf man keine sicheren Rückschlüsse auf die Zukunft ziehen. Wieviel ihr mit euren Geldanlagen in einen MSCI World SRI ETF verdienen könnt, hängt also davon ab, wie sich die Märkte in der Zukunft entwickeln.

Trotzdem lohnt sich ein Blick in die Vergangenheit, um eine grobe Orientierung zu bekommen. In den vergangenen zehn Jahren haben breit gestreute, nachhaltigere Welt-ETFs insgesamt recht gut abgeschnitten. Ein Beispiel ist der UBS MSCI World Socially Responsible UCITS ETF, der im Durchschnitt über 11 % Rendite pro Jahr erzielt hat:

Die spannende Frage lautet natürlich: Können nachhaltigere Indizes langfristig mit dem klassischen MSCI World mithalten?

Um das zu beurteilen, vergleichen wir zwei ETFs mit ausreichend langer Historie:

Damit liegen für beide Fonds über zehn Jahre an aussagekräftigen Performance-Daten vor.

Der Vergleich zeigt: Sowohl hinsichtlich der jährlichen Rendite als auch mit Blick auf Gesamtgewinn und maximalen Verlust liegt die Entwicklung dieser beiden ETFs sehr nah beieinander. Nachhaltigere Indexfonds boten in der Vergangenheit also ähnlich solide Renditechancen wie „klassische“ MSCI World-ETFs – zumindest bei einem Anlagehorizont ab 10 Jahren.

Ein Unterschied: Die längste Verlustphase dauerte bei der nachhaltigeren Variante knapp 180 Tage länger. Ein möglicher Grund dafür ist die geringere Diversifizierung – SRI-ETFs enthalten weniger Unternehmen, sodass Schwankungen einzelner großer Positionen stärker ins Gewicht fallen können als bei einem breiter aufgestellten Fonds.

Das bedeutet für euch: Ein langer Anlagehorizont lohnt sich insbesondere auch bei den SRI-ETFs, um deren etwas höhere Verlustanfälligkeit und Volatilität in schwächeren Marktphasen aussitzen zu können.

Eine Vorhersage künftiger Renditen können wir euch nicht geben. Mit unserem Renditedreieck könnt ihr aber nachvollziehen, wie sich eine Investition in einen MSCI-World-SRI-ETF historisch entwickelt hätte.

Ihr wählt dafür unten einfach das Jahr aus, in dem ihr hypothetisch eingestiegen wärt, und links den Verkaufszeitpunkt. Die Tabelle zeigt euch dann die durchschnittliche Jahresrendite genau für diese Zeitspanne.

Die Performance-Daten und das Renditedreieck zeigen: Die Börsenkurse haben sich nach der Weltfinanzkrise 2008–2009 generell ziemlich positiv entwickelt. Die langen Bullenmärkte wurden nur hin und wieder mal durch Verlustjahre (z. B. 2018 und 2022) unterbrochen. Anschließend war in Sachen Rendite aber schnell alles wieder im grünen Bereich.

In diesen Zeiten wurden also vor allem Anleger:innen belohnt, die für ihre Geldanlage einen langen Atem bewiesen. Denn bei langfristig orientierten Investments kann man Verlustphasen durch zukünftige Gewinne wieder ausgleichen.

Nobody’s perfect – das gilt auch für den MSCI World SRI-Index. Denn trotz strenger Ausschlusskriterien und Best-in-Class-Prinzip holt ihr euch mit einem SRI-ETF nicht ausschließlich „Vorzeigeunternehmen“ ins Depot. Das liegt unter anderem daran, dass für die ESG-Kriterien, auf deren Basis SRI-ETFs teilweise bewertet werden, keine verbindliche, allgemein akzeptierte Definition existiert.

Das betont auch Finanzexperte Gerd Kommer in seinem Standardwerk „Souverän investieren mit Indexfonds und ETFs“ (7., aktualisierte Auflage 2025):

Hinzu kommt: Auch SRI-ETFs erzielen nicht in allen Bereichen Top-Bewertungen. Das zeigt exemplarisch ein Blick ins Factsheet des UBS MSCI World Socially Responsible UCITS ETF:

Von den zehn größten Positionen im ETF erreicht nur ein Unternehmen die Höchstnote von 10,0. Andere Firmen liegen mit ESG-Bewertungen zwischen 5 und 7 deutlich darunter. Insgesamt schneidet der ETF zwar besser ab als der MSCI World – aber ganz so „grün“, wie manche vielleicht erwarten, ist er nicht.

Positiv ist allerdings: Kontroverse Geschäftstätigkeiten sind vom UBS MSCI World Socially Responsible UCITS ETFs ausgeschlossen:

Bedenkt vor einer möglichen Geldanlage aber auch, dass die strikteren Ausschlussprinzipien von SRI-Indizes nicht grundsätzlich zum Ausschluss aller kontroversen Geschäftsfelder führen.

Teils können nämlich auch in einem nachhaltigen Index Firmen berücksichtigt werden, die bis maximal 5 % ihrer Umsätze in der Tabak- sowie Glücksspielbranche erzielen. Für die Alkoholindustrie liegt die Umsatzgrenze sogar bei 10 %.

Zusätzlich besteht auch bei SRI-ETFs das Risiko von Greenwashing: Das bedeutet, dass Unternehmen sich für bessere Ratings möglicherweise nachhaltiger darstellen, als sie es in Wirklichkeit sind.

Neben den Einschränkungen bzgl. ihrer tatsächlichen Nachhaltigkeit bergen SRI-ETFs noch ein paar weitere Nachteile und Risiken, die ihr für eure Investmententscheidung beachten solltet:

Wenn ihr weltweit investieren wollt und euch gleichzeitig an klaren Nachhaltigkeitskriterien orientieren möchtet, sind MSCI-World-SRI-ETFs eine naheliegende Option. Sie folgen strengen Ausschlussregeln und haben in der Vergangenheit Renditen erzielt, die insgesamt nah an klassischen MSCI-World-ETFs lagen.

Gleichzeitig gilt: Perfekte Nachhaltigkeit bieten auch SRI-Fonds nicht. ESG-Ratings sind nicht eindeutig definiert, Unternehmen können Greenwashing betreiben, und je nach Index können bestimmte Branchen wie Alkohol, Tabak oder Glücksspiel weiterhin teilweise vertreten sein. Auch viele enthaltene Firmen gehören nicht automatisch zu den „nachhaltigsten“ weltweit – sie erfüllen lediglich die im Index festgelegten Mindeststandards.

Kurz gesagt: Mit dem SRI-Ansatz entscheidet ihr euch für einen pragmatischen Mittelweg zwischen globaler Streuung und mehr Rücksicht auf ökologische, soziale und ethische Aspekte.