Europa-ETF Vergleich: Wie sinnvoll ist ein Investment und welcher ist der richtige?

Europa ist nach den USA der zweitgrößte Wirtschaftsraum der Welt. Mit einem Europa-ETF könnt ihr euch mit nur einem Investment hunderte Unternehmen von Portugal bis Finnland ins Depot holen – breit gestreut, kostengünstig und sparplanfähig. Doch ist das überhaupt sinnvoll?

In diesem Artikel klären wir, wie Europa-ETFs aufgebaut sind, welche Indizes dahinterstehen und wie sie sich voneinander unterscheiden. Ihr erfahrt, wann ein Europa-ETF ins Depot passt, welche Chancen und Risiken die Region bietet, und worauf ihr bei der Auswahl des passenden ETFs achten solltet.

Ein Europa-ETF ist ein ETF, der die Entwicklung europäischer Aktienmärkte abbildet. Ihr könnt ihn euch wie einen großen Korb vorstellen, in dem die Aktien von hunderten der erfolgreichsten Unternehmen aus ganz Europa liegen – von Deutschland und Frankreich bis hin zur Schweiz und Großbritannien.

Anstatt jede Aktie einzeln kaufen zu müssen, kauft ihr mit nur einem Klick Anteile an diesem gesamten Korb. Welche Aktien in den Korb kommen und wie viel Gewicht sie haben, bestimmt ein fester „Bauplan“, den man Index nennt. Die Regel dabei ist simpel: Je größer und wertvoller ein Unternehmen an der Börse ist – das nennt man Marktkapitalisierung –, desto größer ist auch sein Anteil im Korb.

Mehr zur Funktionsweise von ETFs lest ihr hier:

Für die meisten Anleger:innen, die langfristig und breit gestreut investieren wollen, ist ein Welt-ETF die ideale Basis fürs Depot. Warum? Weil ihr euer Investment mit nur einem einzigen Produkt auf tausende Unternehmen aus unzähligen Branchen und Ländern rund um den Globus verteilen könnt. Breiter kann man das Risiko kaum streuen.

Ein Europa-ETF allein kann das nicht leisten, denn er würde eure Geldanlage auf nur einen Kontinent beschränken. Das wäre also, als würdet ihr nur auf ein Pferd im großen Rennen um die Welt setzen, obwohl ihr auf alle setzen könntet. Ein Europa-ETF ist daher kein Ersatz für einen Welt-ETF.

Er kann aber eine gute Ergänzung sein, um eine typische Schwäche von Welt-ETFs gezielt auszugleichen: ihre starke Abhängigkeit von den USA.

Hier sind die drei wichtigsten Vorteile, die euch eine solche Beimischung bringt:

Die folgende Grafik zeigt euch, wie dominant die USA in den gängigsten Welt-Indizes tatsächlich sind – und warum ein europäisches Gegengewicht eine überlegenswerte Strategie ist:

Die Auswahl an Europa-ETFs ist auf den ersten Blick riesig, denn es gibt Dutzende verschiedene Indizes, die den europäischen Markt abbilden.

Die folgende Übersicht zeigt euch die ganze Vielfalt der verfügbaren Indizes, sortiert nach der Anzahl der ETFs, die es darauf gibt:

Um in diesem Dschungel den Überblick zu behalten, ist es sinnvoll, die Indizes in drei Hauptkategorien einzuteilen: Allrounder, Euro-ETFs und Spezial-ETFs. Für die allermeisten Anleger:innen sind nur die ersten beiden wirklich relevant.

Wenn ihr euer Geld maximal breit über den gesamten europäischen Kontinent streuen wollt, gibt es vor allem zwei Indizes, die sich als Marktstandard etabliert haben: der STOXX Europe 600 und der MSCI Europe.

Wir konzentrieren uns auf diese beiden, weil sie im Gegensatz zu kleineren Länder- oder Branchen-Indizes den Anspruch haben, den gesamten entwickelten europäischen Aktienmarkt abzubilden.

Die beiden Indizes sind sich in ihrer Zusammensetzung extrem ähnlich. Die Top 10 der größten Unternehmen sind etwa komplett identisch, und auch bei der Branchen- und Länderverteilung gibt es kaum Unterschiede.

Für euren langfristigen Anlageerfolg ist der Unterschied zwischen ihnen also kaum spürbar:

Hier ist Vorsicht geboten. Es gibt eine Reihe von sehr bekannten Indizes, die nicht in ganz Europa, sondern nur in den Ländern der Eurozone investieren. Das sind unter anderem:

Der entscheidende Nachteil dieser Indizes ist, dass sie einige wirtschaftlich starke Länder wie die Schweiz, Großbritannien und Skandinavien komplett ignorieren.

Sie sind also weniger breit diversifiziert, was ihr beispielsweise an der höheren Gewichtung der Top-10-Unternehmen erkennen könnt. Als Basis-Investment sind sie daher noch weniger geeignet, und vor allem als Beimischung interessant:

Zusätzlich zu den breiten Markt-Indizes gibt es unzählige Spezial-ETFs. Diese eignen sich, wenn überhaupt, nur als kleine Satelliten zur Beimischung in eurem Depot, nicht als dessen Fundament. Dazu gehören vor allem drei Gruppen:

Hier seht ihr zwei konkrete Beispiele:

Sobald ihr wisst, welcher Index am besten zu eurer Strategie passt, folgt der letzte Schritt: die Auswahl des konkreten ETFs. Um aus der großen Auswahl den passenden Fonds für euer Depot zu finden, könnt ihr euch an den folgenden Schritten orientieren:

Zuerst legt ihr den Index fest, dem euer ETF folgen soll. Wie wir im vorigen Kapitel gezeigt haben, sind breit gestreute Indizes, die wirklich ganz Europa abbilden, für die meisten Anleger:innen die beste Wahl. Die beliebtesten sind der STOXX Europe 600 und der MSCI Europe.

Hier sind alle in Deutschland handelbaren ETFs auf die beiden oben genannten Indizes:

Die Liste ist jetzt schon viel übersichtlicher. Weil alle ETFs denselben Index abbilden, unterscheiden sie sich inhaltlich kaum. Es gibt aber auch ein paar Unterschiede bei Kosten, Struktur und Detailmerkmalen, die ihr bei der Auswahl berücksichtigen könnt.

In unserer ETF-Liste könnt ihr die verfügbaren ETFs filtern und nach Kosten, Größe und weiteren Merkmalen vergleichen. Bei diesem Schritt könnt ihr aber wenig falsch machen: Die Produkte der großen, bekannten ETF-Anbieter – z. B. iShares, Amundi oder Xtrackers – sind sich qualitativ und preislich sehr ähnlich.

Wenn ihr keinen speziellen Grund habt, einen bestimmten ETF auszuwählen, spricht etwa viel dafür, einfach den günstigsten zu nehmen. Hier sind die verfügbaren ETFs auf den STOXX Europe 600 und den MSCI Europe, sortiert nach der TER:

Zuletzt werfen viele Anleger:innen einen Blick auf die historische Rendite. Das ist verständlich, aber hier kommt eine wichtige Warnung: Die Vergangenheit ist kein guter Ratgeber, um ETFs auf den gleichen Index zu vergleichen.

Alle ETFs, die denselben „Bauplan“ (z. B. den STOXX Europe 600) abbilden, entwickeln sich langfristig fast identisch. Kleine Abweichungen in den Performance-Tabellen gehen in der Regel nur auf Unterschiede bei den laufenden Kosten zurück. Es lohnt sich daher nicht, die Auswahl an einem Renditevorsprung von wenigen Zehntelprozentpunkten festzumachen.

Entscheidender ist die Wahl des passenden Index selbst: Ob ihr z. B. den STOXX Europe 600 mit hunderten Unternehmen nehmt oder den Euro Stoxx 50 mit nur 50 Titeln, wirkt sich deutlich stärker auf Risiko und Renditechancen aus als der Vergleich zwischen einzelnen ETFs auf denselben Index.

Ihr wisst jetzt, wie ihr einen Europa-ETF auswählt. Doch solltet ihr überhaupt gezielt in Europa investieren?

Die Meinungen dazu gehen unter Expert:innen weit auseinander. Grund genug, uns die wichtigsten Pro- und Contra-Stimmen noch einmal genauer anzuschauen.

Auf der einen Seite stehen Befürworter:innen einer bewussten Europa-Gewichtung. Sie sehen darin eine Chance, das Depot robuster aufzustellen und Abhängigkeiten zu verringern.

Das Argument: Durch ein US-Gewicht von über 50 % im Aktiendepot entsteht ein zu großes Klumpenrisiko. Deshalb sollte man den US-Anteil bewusst begrenzen – beispielsweise mit einem Europa-ETF. Diese Haltung vertritt etwa der bekannte Finanzexperte Gerd Kommer.

Die Logik dahinter:

Das Argument: Die Gewichtung nach Marktkapitalisierung bildet nicht die wahre Wirtschaftskraft ab. Europa hat eine ähnlich hohe Wirtschaftsleistung wie die USA und sollte daher stärker gewichtet werden.

Diese Argumentationslinie, die von vielen verbraucherorientierten Finanzplattformen vertreten wird, stellt den reinen Börsenwert – die sogenannte Marktkapitalisierung – als alleinigen Maßstab infrage:

Indem ihr gezielt in einen Europa-ETF investiert, der in Euro gehandelt wird und Aktien aus der Eurozone, der Schweiz oder Großbritannien enthält, verringert ihr eine zu starke Abhängigkeit vom US-Dollar. Euer Depotwert schwankt also weniger stark, nur weil sich der Wechselkurs zwischen Euro und Dollar ändert.

Auf der anderen Seite stehen Expert:innen, die das US-Klumpenrisiko und das Währungsrisiko für weniger dramatisch halten. Ihr Credo lautet: Vertraut auf die Effizienz des Marktes und haltet eure Geldanlage so einfach wie möglich – der Markt regelt das schon.

Das Argument: „Don't look for the needle, buy the haystack.“ Soll heißen: Ein einziger, marktbreiter Welt-ETF ist die einfachste, günstigste und disziplinierteste Lösung. Diese Philosophie geht auf den Gründer von Vanguard, John C. Bogle, zurück und priorisiert maximale Einfachheit.

Die Logik dahinter:

Das Argument: Die USA sind aus gutem Grund dominant. Die bewusste Untergewichtung des dynamischsten Marktes zugunsten einer historisch langsamer wachsenden Region ist eine Wette gegen den Trend. Diese pragmatische, oft in den USA gehörte Sichtweise betont vor allem die Realitäten am Markt.

Die Nachteile einer zusätzlichen Europa-Gewichtung:

Wie ihr seht, stehen sich zwei überzeugende, aber grundverschiedene Philosophien gegenüber. Im nächsten Kapitel zeigen wir euch, wie sich diese beiden Strategien ganz konkret in eurem Depot auswirken würden.

Am Ende läuft es auf eine Grundsatzfrage hinaus: Reicht euch ein Welt-ETF, der die ganze Weltwirtschaft in einem einzigen Produkt abdeckt? Oder wollt ihr Europa bewusst stärker gewichten und dafür etwas mehr Aufwand in Kauf nehmen?

Stellen wir die beiden Ansätze – und ihre Vor- und Nachteile – noch einmal direkt gegenüber:

Mit einem einzigen Welt-ETF – etwa dem MSCI ACWI oder dem FTSE All-World – seid ihr sofort global investiert. Ihr habt tausende Unternehmen im Depot, von Industrie- bis Schwellenländern, und müsst euch um die Aufteilung zwischen den Regionen keine Gedanken machen.

Hier seht ihr, wie sich eine solche Ein-ETF-Strategie mit dem MSCI ACWI in der Vergangenheit entwickelt hätte. Wenn ihr etwa Anfang 2012 einmalig 10.000 € investiert und danach monatlich 500 € per Sparplan eingezahlt hättet, wäre euer Depot bis heute auf über 229.600 Euro angewachsen. Spielt gerne mit den Zahlen und seht selbst, wie sich euer Investment entwickelt hätte.

Die Vorteile dieser Strategie liegen auf der Hand: Sie ist besonders unkompliziert, weil ihr nur einen einzigen ETF-Sparplan benötigt, und marktneutral, weil ihr nicht auf eine Region wettet.

Der größte potenzielle Nachteil ist das hohe US-Gewicht:

Wenn ihr in die gesamte Weltwirtschaft investieren wollt, die Ein-ETF-Strategie aber zu US-lastig findet, könnt ihr das US-Gewicht gezielt reduzieren.

Ein gängiger Ansatz ist, einen globalen Industrieländer-ETF (MSCI World) als Basis zu nehmen und ihn mit einem breiten Europa-ETF (STOXX Europe 600) zu kombinieren.

Mischt ihr etwa den MSCI World (70 %) mit dem STOXX Europe 600 (30 %), erhaltet ihr ein deutlich ausbalancierteres Depot. Ihr reduziert den US-Anteil auf ca. 49 % und erhöht den Europa-Anteil auf rund 42 %.

Doch wie hätte sich diese ausbalanciertere Strategie in der Vergangenheit geschlagen? Der folgende Screenshot unseres Portfolio-Rechners zeigt euch das Ergebnis. Wenn ihr, genau wie im Beispiel oben, Anfang 2012 einmalig 10.000 € investiert und danach monatlich 500 € in dieses 70/30-Portfolio eingezahlt hättet, wäre euer Depot bis heute auf rund 231.760 € angewachsen – also ca. 2.100 € mehr.

Im direkten Vergleich hätte die Zwei-ETF-Strategie in diesem spezifischen Zeitraum also eine leicht höhere Rendite erzielt als die reine Ein-ETF-Lösung.

Heißt das, Europa bringt einen Rendite-Boost? Nicht unbedingt. Der historische Zeitraum war für europäische Aktien nur eben sehr stark. In anderen Phasen, z. B. in den 2010er-Jahren, hätte die Ein-ETF-Lösung die Nase vorn gehabt.

Das Ergebnis zeigt also vor allem eines: Die Renditen verschiedener Regionen schwanken, und keine Strategie ist immer die beste. Mit unserem ETF-Portfolio-Rechner könnt ihr dieses und andere Portfolios mit euren eigenen Zahlen und für beliebige Zeiträume selbst nachrechnen:

Der Hauptvorteil an der dargestellten „Zwei-ETF-Kombination“ ist das reduzierte Klumpenrisiko und die volle Kontrolle über die regionale Aufteilung eures Depots.

Dem gegenüber steht die höhere Komplexität, da ihr zwei ETFs managen und gelegentlich neu ausbalancieren müsst, was einer aktiven Wette gegen die reine Marktgewichtung gleichkommen kann.

Grundsätzlich gilt: Hier gibt es kein „richtig“ oder „falsch“: Beide Wege führen zu einem breit gestreuten Portfolio. Die Entscheidung hängt von eurer persönlichen Risikotoleranz ab – und davon, wie aktiv ihr euer Portfolio verwalten wollt.

Ein Europa-ETF ist kein Ersatz für einen Welt-ETF, sondern eher ein Zusatzbaustein. Seine Stärke liegt darin, ein typisches Problem von Welt-ETFs abzumildern: das sehr hohe US-Gewicht. Mit einem ETF auf Europa-Indizes wie den STOXX Europe 600 oder den MSCI Europe könnt ihr euer Depot ausgewogener machen, das Klumpenrisiko senken und das Währungsrisiko besser verteilen.

Für passive Anleger:innen, die es möglichst einfach halten wollen, ist das kein Muss. Wenn ihr einen Welt-ETF bespart, seid ihr bereits global und breit investiert. Allerdings müsst ihr akzeptieren, dass ihr damit automatisch eine sehr starke Gewichtung auf den US-Markt habt.

Wenn ihr aber das starke US-Gewicht reduzieren möchtet, könnt ihr mit einem Europa-ETF gezielt nachsteuern und euer Depot ausbalancierter aufstellen. Dann müsst ihr aber bereit sein, zwei ETFs parallel zu managen und gelegentlich selbst für das Rebalancing zu sorgen.