Der Scalable Capital ETF: Die neue All-in-One Lösung für globale Investments?

Mit einem einzigen ETF weltweit investieren – das ist die Idee hinter dem Scalable MSCI AC World Xtrackers ETF. Der Fonds wurde Ende 2024 gemeinsam von Scalable Capital und Xtrackers (DWS) aufgelegt. Er soll Anleger:innen eine einfache Möglichkeit bieten, kostengünstig und breit gestreut in Industrie- und Schwellenländer zu investieren.

Was steckt genau in diesem ETF? Welche Chancen bietet er und wo liegen mögliche Risiken? In diesem Artikel nehmen wir den Scalable MSCI AC World ETF für euch genau unter die Lupe.

Der Scalable MSCI AC World Xtrackers ETF ist ein neu aufgelegter Welt-ETF mit zwei besonderen Merkmalen, die ihn von anderen ACWI-ETFs unterscheiden:

Hier findet ihr alle wichtigen Eckdaten zum ETF:

Ansonsten handelt es sich beim Scalable-ETF um einen „typischen“ Welt-ETF. Er bildet den MSCI All Country World Index (ACWI) ab – einen der weltweit umfassendsten Aktienindizes. Mit ihm investiert ihr in über 2.500 Unternehmen aus mehr als 45 Ländern.

Der Index kombiniert Aktien aus Industrieländern wie den USA, Deutschland oder Japan mit denen aus Schwellenländern wie China, Indien oder Brasilien. So deckt ihr mit einem einzigen Produkt rund 85 % der global investierbaren Aktienmärkte ab.

Die Gewichtung im Index erfolgt nach Marktkapitalisierung – große Unternehmen und Länder haben also mehr Gewicht als kleinere. Klarer Spitzenreiter: die USA mit rund 62 %. Dahinter folgen Japan und das Vereinigte Königreich:

Den ETF gibt es nur in einer thesaurierenden Variante. Er schüttet also keine Dividenden aus, sondern reinvestiert sie automatisch. Wenn ihr eine Buy-and-Hold-Strategie verfolgt, euer Geld also ohne viel Aufwand möglichst langfristig anlegen wollt, ist das sowieso die beste Option.

Viele von euch haben wahrscheinlich schon vom MSCI World gehört – er gilt als Klassiker unter den Weltindizes. Trotz seines Namens lässt der Index aber weite Teile der Welt außen vor, weil er ausschließlich Industrieländer abdeckt. Ein „echter“ Weltindex ist er also nicht.

Der MSCI All Country World Index (ACWI) geht einen Schritt weiter. Er investiert nicht nur in Industrieländer, sondern bezieht auch Schwellenländer wie China, Indien oder Brasilien mit ein. Das macht ihn zu einer umfassenderen Abbildung der Weltwirtschaft.

Hier seht ihr die beiden Indizes im Vergleich:

Hinter dem Scalable MSCI AC World Xtrackers UCITS ETF steht eine Kollaboration von zwei Partnern, von denen ihr bestimmt schon gehört habt: Scalable Capital und DWS/ Xtrackers.

Scalable Capital fungiert als Ideengeber und Portfoliokonstrukteur („Portfolio Construction Advisor“). Das Münchner FinTech bringt also seine Erfahrung in digitaler Vermögensverwaltung ein und legt die Strategie zugrunde, die der ETF verfolgt.

Die DWS-Gruppe (Xtrackers) tritt als Emittent und rechtlicher Fondsverwalter auf. Sie stellt die Infrastruktur zur Verfügung und sorgt für die Einhaltung regulatorischer Vorgaben – inklusive Fondsdomizil in Luxemburg und UCITS-Zulassung.

Wenn man sich die grundlegenden Merkmale anschaut – also Diversifikation, Indexbasis und Kosten –, dann unterscheidet sich der Scalable MSCI AC World ETF nur marginal von anderen globalen Standard-ETFs wie dem iShares MSCI ACWI oder dem Vanguard FTSE All-World.

Alle bilden einen vergleichbaren Welt-Index ab, nur eben mit leichten Unterschieden bei der Indexzusammensetzung. Alle setzen auf eine breite Streuung über Industrie- und Schwellenländer. Die meisten sind ähnlich teuer, mit einer TER im Bereich von 0,12 –0,22 % (nur die beiden ETFs von Amundi sind etwas teurer). Auch bei der Länder- und Branchengewichtung zeigen sich kaum Unterschiede.

Hier seht ihr die wichtigsten Welt-ETFs im Vergleich:

Der Scalable-ETF ist also ein ziemlich „typischer“ Welt-ETF. Und trotzdem behauptet Scalable: Unser ETF macht’s besser. Denn hinter dem Produkt steckt ein technischer Aufbau, der aus Sicht des Anbieters langfristig zu einer besseren Rendite führen soll.

Genannt werden vor allem zwei Vorteile:

Der Scalable MSCI AC World ETF nutzt eine hybride Replikation – eine Mischform aus physischer und synthetischer Replikation. Das bedeutet: Der ETF kauft einen Teil der Aktien direkt (physisch) und bildet andere über Tauschgeschäfte (Swaps) ab.

Laut Scalable ist das eine bewusste Optimierung. Ziel ist es, die Vorteile beider Welten zu vereinen, also:

Konkret heißt das: US-Aktien, also ein großer Teil des Portfolios, werden synthetisch über Swaps abgebildet, um Quellensteuerverluste auf Dividenden zu vermeiden. Aktien aus anderen Industrieländern (z. B. Europa, Japan) werden hingegen direkt physisch gekauft.

Schwellenländer wie China, Brasilien oder Indien werden ebenfalls synthetisch nachgebildet, weil der Zugang zu diesen Märkten kompliziert oder teuer ist.

Mehr zu den Unterschieden lest ihr hier:

Die hybride Replikation ist Scalables Weg, einen effizienteren, steuerlich optimierten Welt-ETF zu bauen. Für Anleger:innen bedeutet das: eine möglichst originalgetreue Indexabbildung mit weniger Reibungsverlusten.

Der ETF kombiniert echte Aktienkäufe mit Derivaten wie Swaps, je nachdem, was für den jeweiligen Markt am sinnvollsten ist. Für liquide, gut zugängliche Regionen werden die Aktien direkt ins Portfolio geholt. Märkte, die teuer oder kompliziert zu handeln sind, bildet der ETF dagegen synthetisch ab.

So kann er für jede Region die effizienteste Methode wählen – mit dem Ziel, Kosten zu senken und die Indexabbildung so präzise wie möglich zu machen. Laut Scalable ergeben sich daraus folgende Vorteile:

Markus Kirchler, Senior Analyst im Capital Markets Team bei Scalable Capital, weist darauf hin, dass die hybride Replikation aber auch Risiken birgt: Sie ist komplexer zu verwalten als eine einzelne Replikationsmethode und weniger transparent als eine rein physische Abbildung, da nicht alle gehaltenen Positionen direkt einsehbar sind. Außerdem besteht beim synthetischen Anteil ein gewisses Kontrahentenrisiko – auch wenn dieses durch tägliche Besicherungen deutlich reduziert wird.

Unabhängig davon gilt: Eine fundierte Bewertung des ETFs – insbesondere im Hinblick auf seine versprochene Outperformance durch die hybride Replikation – wird erst nach mehreren Jahren am Markt möglich sein.

Der Scalable MSCI AC World Xtrackers ETF ist einer der günstigeren All-Country-World-ETFs am Markt. Die reguläre Gesamtkostenquote (TER) liegt bei 0,17 % pro Jahr.

Zum Start gibt es jedoch einen Bonus: Bis zum 10. Dezember 2025 entfällt die TER komplett – in dieser Zeit kostet euch der ETF also 0,00 % p. a.

Für Anleger:innen bei Scalable Capital gibt es einen weiteren Vorteil: Der ETF ist dauerhaft ohne Sparplangebühr besparbar – wie auch alle anderen ETFs bei dem Broker. Wer regelmäßig in einen ETF einzahlt, spart sich die üblichen Ausführungsgebühren.

Dazu kommt: Durch die hybride Replikation will Scalable die Tracking-Differenz – also die Abweichung zwischen ETF und Index – besonders gering halten oder sogar positiv gestalten.

Der ETF bietet also günstige laufende Kosten, keinen Aufpreis für den Sparplan und eine Umsetzung, die langfristig sogar kleine Renditevorteile bringen kann. Ob sie das wird, muss sich aber erst noch zeigen.

Kurz gesagt: gar nicht – zumindest nicht nach den aktuellen EU-Kriterien. Das ist auf der Produktseite von Xtrackers klar zu sehen:

Was heißt das? Die EU-Taxonomie definiert, welche wirtschaftlichen Aktivitäten als ökologisch nachhaltig gelten – etwa bestimmte Formen erneuerbarer Energie oder umweltfreundlicher Infrastruktur. Ein Wert von 0 % bedeutet: Der ETF investiert nicht gezielt in solche Taxonomie-konformen Aktivitäten.

Die EU-Offenlegungsverordnung (SFDR) unterscheidet außerdem zwischen verschiedenen Fondskategorien:

Der Scalable MSCI AC World ETF ist ein Artikel-6-Fonds. Er berücksichtigt also keine ESG-Kriterien bei der Auswahl der enthaltenen Unternehmen. Der Index (MSCI ACWI) bildet die Weltwirtschaft so ab, wie sie ist – inklusive Branchen wie Öl, Gas, Rüstung oder Tabak.

Wer mit diesem ETF investiert, bekommt ein maximal breites, aber nicht nachhaltigkeitsorientiertes Portfolio. Das ist bewusst so gewählt, um den Markt möglichst unverzerrt abzubilden. Wer hingegen Wert auf ESG-Kriterien legt, muss auf nachhaltige Varianten, wie den Xtrackers MSCI AC World Screened UCITS ETF 1C (IE00BGHQ0G80) ausweichen.

Wie jeder ETF hat auch der Scalable MSCI AC World Xtrackers ETF Stärken und Schwächen. Viele davon hängen mit seiner hybriden Replikation und der Konstruktion als Scalable-Exklusivprodukt zusammen:

Der Scalable MSCI AC World Xtrackers ETF richtet sich vor allem an Anleger:innen, die bereits über Scalable Capital investieren und eine einfache, kostengünstige Möglichkeit suchen, global breit gestreut anzulegen. Er gehört zu den preiswertesten ACWI-ETFs am Markt – vor allem, weil er bis Ende 2025 vollständig gebührenfrei (TER 0 %) ist und bei Scalable kostenlos bespart werden kann.

Ansonsten bietet er die typischen Vorteile eines Welt-ETFs, allen voran die breite Streuung über Industrie- und Schwellenländer auf der ganzen Welt. Er eignet sich daher gut für langfristig orientierte Anleger:innen, die ohne viel Aufwand in den globalen Aktienmarkt investieren möchten, ob als Sparplan fürs eigene Depot oder als breite Basisanlage fürs Kinderdepot.

Wenn ihr einen breit streuenden Welt-ETF sucht, könnt ihr mit dem Scalable-ETF nicht allzu viel falsch machen. Es gibt aber natürlich auch viele andere Welt-ETFs, die Ähnliches bieten, aber in mancher Hinsicht noch etwas besser aufgestellt. Hier sind drei Alternativen:

Der Scalable MSCI AC World Xtrackers ETF ist eine einfache Möglichkeit, günstig und breit gestreut in die Weltwirtschaft zu investieren – vor allem, wenn man sowieso schon bei Scalable unterwegs ist.

Die Mischung aus physischer und synthetischer Replikation soll steuerlich und bei der Index-Abbildung kleine Vorteile bringen. Ob das am Ende wirklich spürbar ist, wird man aber erst in ein paar Jahren wissen.

Es gibt auch andere Welt-ETFs, die nochmal einen Tick günstiger sind oder etwas breiter streuen. Trotzdem: Wer eine unkomplizierte Lösung sucht und den ETF als Sparplan bei Scalable nutzen kann, macht hier zumindest nichts falsch. Die versprochene Outperformance muss sich erst noch zeigen – aber auch ohne sie steckt hier ein ganz „normaler“, solider Welt-ETF drin.